騰訊這筆投資為Naspers2019年稅前利潤(rùn)增加了34 1億歐元，成為其最大的收入來源。歐洲首家市值超過千億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭出現(xiàn)了。2019年9月11
騰訊這筆投資為Naspers2019年稅前利潤(rùn)增加了34.1億歐元，成為其最大的收入來源。
歐洲首家市值超過千億美元的互聯(lián)網(wǎng)巨頭出現(xiàn)了。
2019年9月11日，騰訊最大股東Prosus于在荷蘭掛牌上市，開盤價(jià)為58.7歐元，但隨后其股價(jià)迅速飆升到76歐元，使該公司成為阿姆斯特丹證劵交易所市值第三大的股票，僅次于荷蘭皇家殼牌和聯(lián)合利華。
Prosus是一家控股公司，用來持有南非投資公司Naspers的國(guó)際互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)。值得一提的是，Naspers所持的中國(guó)社交巨頭騰訊控股31%的股權(quán)已由Prosus接手，這些股權(quán)的價(jià)值已從2001年的3100萬美元升至1300億美元(約合9000億元)，投資收益超4000倍，收益金額僅次于軟銀投資阿里巴巴。
市值鴻溝
騰訊一直是Naspers“甜蜜的負(fù)擔(dān)”。
Naspers將騰訊股權(quán)視為“股權(quán)投資”——這一條單線為公司2019年稅前利潤(rùn)增加了34.1億歐元，成為了公司最大的收入來源。
然而，因?yàn)樗钟械尿v訊股份市值在1500至1700億美元之間，而Naspers作為上市公司其總市值僅僅1100億美元上下，缺口巨大。
“500億美元左右的市值缺口會(huì)使得Naspers處境非常尷尬。Naspers本身的業(yè)務(wù)很廣，但這樣一來，會(huì)顯得公司其他的業(yè)務(wù)線完全沒有價(jià)值。”某VC機(jī)構(gòu)合伙人告訴投中網(wǎng)，“在股權(quán)投資領(lǐng)域，這樣的現(xiàn)象并不常見。”
Naspers高層在2017年也曾表示，因?yàn)槌钟写罅框v訊股票，公司一直以來都承受很大壓力。公司市值與其騰訊持股市值之間的鴻溝的確“太高了”，將考慮“結(jié)構(gòu)性選項(xiàng)”來解決這個(gè)問題。公司會(huì)考慮把旗下一些業(yè)務(wù)上市，增加自身投資組合，并慢慢開始減少潛在的折價(jià)。
不出意料，此次上市，Naspers最具價(jià)值的騰訊股份被分拆。
“將Prosus作為荷蘭控股公司剝離的計(jì)劃主要是為了降低折扣并打開Naspers的各類持股，找到新的投資者。”前述VC機(jī)構(gòu)合伙人對(duì)投中網(wǎng)表示。
作為補(bǔ)償，南非現(xiàn)有的Naspers股東將獲得每股Naspers股票送一股Prosus股票。南非的個(gè)人投資者可以選擇獲得額外的Naspers股票以代替Prosus股票。
據(jù)了解，Naspers將保留Prosus約75%的股份。
事實(shí)上，Naspers曾于2019年4月披露，計(jì)劃分拆成立一家公司并上市。新的公司將進(jìn)行科技投資，包括從食品配送服務(wù)到二手商品在線平臺(tái)。當(dāng)時(shí)這家公司仍未有一個(gè)正式名稱，暫被稱為NewCo。
盡管公司于阿姆斯特丹上市，但業(yè)務(wù)發(fā)展主要是在歐洲以外的地區(qū)。其發(fā)言人Shamiela Letsoalo當(dāng)時(shí)表示，“公司希望以其“稀缺價(jià)值”來吸引投資者，“在歐洲范圍內(nèi)還不存在這樣的投資對(duì)象，我們是一家面向多個(gè)高增長(zhǎng)市場(chǎng)的消費(fèi)者互聯(lián)網(wǎng)公司。”
騰訊伯樂
2018年，騰訊CEO馬化騰曾表態(tài)，稱騰訊的南非大股東是17年如一日的支持騰訊。
據(jù)《騰訊傳》，2000年，馬化騰帶著騰訊尋求融資，卻四下碰壁，就要山窮水盡。
彼時(shí)，騰訊已拿到IDG和盈科融資，但融資所得資金幾乎全部用在了服務(wù)器添置上，用戶急劇增加，盈利卻遙遙無期。IDG和盈科不愿再追加投資，搜狐、新浪、雅虎中國(guó)、金蝶、聯(lián)想集團(tuán)等企業(yè)也紛紛表示拒絕。
2000年第四季度，馬化騰表示，騰訊注冊(cè)用戶可能在半年內(nèi)突破1億。但是，全中國(guó)沒有一個(gè)人愿意買它的股份，沒有人意識(shí)到騰訊所謂“流量資產(chǎn)”的重要性。
2001年1月，一個(gè)名為網(wǎng)大為的美國(guó)人來到賽格科技創(chuàng)業(yè)園東棟四層的騰訊公司，稱是南非MIH(Naspers子公司)中國(guó)業(yè)務(wù)部的副總裁，對(duì)馬化騰表達(dá)了投資意向。
網(wǎng)大為的理由是，“幾乎網(wǎng)吧都掛著OICQ(QQ前身)程序，一些總經(jīng)理名片上印著OICQ號(hào)碼，想要看看這是家什么樣的公司。”
于是，在互聯(lián)網(wǎng)泡沫時(shí)期的2001年，Naspers投資3400萬美元，救騰訊于水火之中。
“從某種程度來說，外國(guó)資本助推了中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的崛起。”前述VC機(jī)構(gòu)合伙人對(duì)投中網(wǎng)評(píng)論稱。
截至目前，Naspers投資騰訊的股權(quán)價(jià)值已高達(dá)1300億美元，投資收益超4000倍，收益金額僅次于軟銀投資阿里巴巴(軟銀投資阿里巴巴2000萬美元，目前股權(quán)價(jià)值升至約1320億美元)。
2018年，Naspers出售了2%的騰訊股份，凈賺近100億美元。同時(shí)，Naspers表示，根據(jù)其對(duì)騰訊業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期信念，不會(huì)在未來三年內(nèi)出售更多騰訊股票。
“業(yè)余VC”
除騰訊外，Prosus持有諸多巨頭股份。
據(jù)Naspers公司2019年8月27日公告，Prosus除了持有31%的騰訊股權(quán)外，還持有德國(guó)及巴西等多項(xiàng)互聯(lián)網(wǎng)資產(chǎn)，包括德國(guó)外賣平臺(tái)DeliveryHero價(jià)值13.5億美元的股份，俄羅斯分類廣告業(yè)務(wù)Aito BB 29%的股份以及俄羅斯互聯(lián)網(wǎng)巨頭Mail.Ru價(jià)值14億美元(28%)的股份。
CVSource投中數(shù)據(jù)顯示，Prosus的投資已滲透“衣食住行”等各個(gè)領(lǐng)域。
除公告中提及的資產(chǎn)外，Prosus還擁有巴西最大食品交付公司iFood 54.8%股份，以及印度最大外賣平臺(tái)Swiggy 38.8%的股份，并且全資擁有全球大型在線分類廣告公司OLX。此外，公司在中國(guó)還擁有攜程網(wǎng)6%的股份。
截至2019年6月底，Prosus資產(chǎn)總值達(dá)340億美元;截至6月底止3個(gè)月，該公司凈利潤(rùn)14億美元，同比增長(zhǎng)27%。
2018年全年，Prosus錄得凈利潤(rùn)42.5億美元，主要得益于向沃爾瑪出售印度電子商務(wù)公司Flipkart的股權(quán)，從而獲得了16億美元的收益。
值得一提的是，Naspers并不是主營(yíng)投資的公司。
官網(wǎng)顯示，公司的使命是以實(shí)惠的價(jià)格為中小型企業(yè)提供企業(yè)技術(shù)服務(wù)和支持。如項(xiàng)目服務(wù)自動(dòng)化(PSA)，客戶關(guān)系管理(CRM)和企業(yè)資源規(guī)劃(ERP)系統(tǒng)。
然而，Naspers的核心業(yè)務(wù)曾幾度虧損，卻依靠從騰訊處拿到的分紅彌補(bǔ)了業(yè)績(jī)上的不足。
根據(jù)Naspers公司2017年3月31日財(cái)報(bào)，高企的開發(fā)費(fèi)用和視頻娛樂行業(yè)持續(xù)下降的利潤(rùn)導(dǎo)致公司現(xiàn)金凈流出高達(dá)1.25億美元，但對(duì)騰訊投資而得到的1.91億美元的分紅平衡了這一支出。
“投資圈里，‘無心插柳’時(shí)常存在，但是Naspers投資騰訊的傳奇故事卻極為罕見，上市后的Prosus會(huì)怎樣去挖掘所謂的‘稀缺價(jià)值’，是我會(huì)持續(xù)關(guān)注的。”前述VC機(jī)構(gòu)合伙人對(duì)投中網(wǎng)表示，“但‘騰訊’不可多得。”（文丨柴佳音）
