據英國金融時報消息，匯豐據悉有望通過滬倫通成為首家在中國內地上市的外國公司。兩位知情人士表示，匯豐在上海發(fā)行股票的計劃被視為經過多
據英國金融時報消息，匯豐據悉有望通過滬倫通成為首家在中國內地上市的外國公司。兩位知情人士表示，匯豐在上海發(fā)行股票的計劃被視為經過多年計劃后的象征性上市。
10月12日，中國證監(jiān)會下發(fā)《關于上海證券交易所與倫敦證券交易所互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務的監(jiān)管規(guī)定(試行)》，由此打響發(fā)令槍，滬倫通籌備工作進入了“沖刺階段”。券商自本月15日開始進行全天候專項測試，通過測試的券商17日前向交易所提交參與滬倫通經紀業(yè)務的意向申請，并自27日起向上交所遞交正式的開通申請。
10月15日，上交所聯(lián)合中國結算組織券商在全天候測試環(huán)境下進行測試。一家中型券商的運營部相關負責人介紹道，測試的主要內容包括滬倫通CDR發(fā)行上市、交易結算、公司行為和特殊場景驗證。
在安排測試的同時，多家證券公司表示，近期正對旗下客戶作初步摸排。某大型券商資深經紀業(yè)務人士介紹，相比之前的滬港通及深港通，投資者對滬倫通的態(tài)度較為謹慎。一位不愿具名的小型券商的經紀業(yè)務相關負責人也表示，伴隨著股市行情的持續(xù)低迷，原本“達標”的投資者也因持股市值的縮水而落到門檻以外。
機構專家紛紛看好滬倫通
財通證券：滬倫通相關政策點評：滬倫通政策出爐，年內開通成A股新動力？
《滬倫通監(jiān)管規(guī)定》亮點總結：1、滬股通如何實現(xiàn)：符合條件的在倫交所上市的境外基礎證券發(fā)行人在境內公開發(fā)行存托憑證并在上交所上市，以及符合條件的在上交所上市的境內上市公司在境外發(fā)行存托憑證并在倫交所上市。2、境內上市公司在境外發(fā)行存托憑證的發(fā)行價格按比例換算后原則上不得低于定價基準日前20個交易日基礎股票收盤價均價的90%。3、境內上市公司在境外首次公開發(fā)行存托憑證上市后120日內不得轉換為境內基礎股票，境內上市公司控股股東、實控人及其控制的企業(yè)認購的存托憑證上市后36個月內不得轉讓。4、境內券商可以按照規(guī)定購買貨幣管理工具、對沖股票市場風險和匯率風險的金融產品或工具以及中國證監(jiān)會認可的其他投資品種，但在境外市場余額不得超過中國證監(jiān)會規(guī)定上限。5、境外證券機構可以按照規(guī)定購買境內貨幣市場基金、國債和中國證監(jiān)會認可的其他投資品種，但在境內市場的資產余額不得超過中國證監(jiān)會規(guī)定上限。6、單個境外投資者持有單一境內上市公司股票不得超過該公司股份總數的10%;境外投資者持有單一境內上市公司股票合計不得超過該公司股份總數的30%。境外投資者依法對境內上市公司戰(zhàn)略投資的除外。
不僅有利于境內企業(yè)拓展融資渠道實現(xiàn)跨境并購，也實現(xiàn)了境內投資者投資境外優(yōu)質標的。
滬倫通有望年內開通，對我國資本市場發(fā)展意義重大：認為滬倫通有望在年內開通，滬倫通的開通實現(xiàn)了我國資本市場和發(fā)達資本市場的互聯(lián)互通，這對于我國資本市場的發(fā)展和制度改革具備重大意義，同時滬倫通有利于推動境內券商國際化，能為內地有資質的券商帶來更多創(chuàng)新業(yè)務。短期來看，限于倫交所制度極其嚴格規(guī)范且對違法違規(guī)行為懲處嚴厲，以及A股本身估值較高等因素，A股上市公司赴倫交所上市動力或被壓制。長期來看，滬倫通將為境內上市公司“走出去”提供渠道，有利于A股長期資金面。
李迅雷：滬倫通推出的意義重大
中泰證券李迅雷表示，滬倫通作為與發(fā)達資本市場的深度合作和制度創(chuàng)新，作為新時代我國全面開放新格局中的重要一環(huán)，具有重大的戰(zhàn)略背景和歷史意義。
一是滬倫通有利于夯實中英兩國全面戰(zhàn)略伙伴關系的經濟基礎，推動形成我國全面開放新格局。
二是滬倫通是在QFII和滬港通等開放舉措的基礎上，進一步深化創(chuàng)新資本市場開放模式。
三是滬倫通是推動上海國際金融中心建設的現(xiàn)實需求，有助于增強上海金融中心的國際影響力與競爭力。
四是滬倫通有利于豐富境內企業(yè)融資渠道，支持實體經濟跨境并購。
五是滬倫通將助力境內券商實施“走出去”的戰(zhàn)略，打造國際一流投行。
六是滬倫通提供多元化的投資標的，使境內投資者有機會分享境外發(fā)達市場穩(wěn)定的投資收益。
王君：滬倫通不會對A股估值造成壓力
華創(chuàng)證券首席策略分析師王君解讀稱，滬倫通不會對A股估值造成壓力，而且滬倫兩市以藍籌為主，外資價值投資的風格偏好或逐漸引導A股市場投資趨于價值博弈。
王君分析，首先，滬倫兩地市場估值差異是結構性的，在不同類別股票上，滬倫兩地各自擁有估值優(yōu)勢。“無論東向CDR還是西向GDR，如果選取相對本地市場同類股票擁有估值優(yōu)勢的對方市場股票作為DR的基礎股票，那么滬倫通項目不會對A股估值造成壓力。”
他認為，滬倫兩所股票總體以大盤藍籌股為主，上交所市場整體估值并未明顯高于倫交所。從代表性指數來看，截至2018年8月20日，上證50、上證180指數平均動態(tài)市盈率分別為9.75倍和10.19倍，而富時100指數平均動態(tài)市盈率為16.9倍。從行業(yè)來看，對于部分權重較大的行業(yè)，如金融行業(yè)，上交所股票估值低于倫交所同類股票，但也有比倫交所估值相對高的行業(yè)，如快速消費品業(yè)。
可類比滬港兩地市場估值差異，王君以AH股相對估值為例，2014年11月17日，83只AH股中有22只A股相對其H股折價，61只相對溢價，而且AH股相對折價的大多為銀行等大盤權重股。從資金流向來看，未改變雙向流動的總體趨勢，并且滬港通交易量逐年放大，沒有出現(xiàn)交易萎縮的情況。
另一方面，中國資本市場近年來對外開放步伐不斷加快。2018年5月，滬港通每日額度提升，同時， A股成功納入MSCI指數，長期資金和海外投資者比例增加，長期促使A股波動率收斂，價格發(fā)現(xiàn)功能將更加完善
