7月底開始，險(xiǎn)企第二季度償付能力報(bào)告披露拉開序幕，保險(xiǎn)行業(yè)上半年經(jīng)營狀況隨即揭開面紗。經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月8日，已有74家
7月底開始，險(xiǎn)企第二季度償付能力報(bào)告披露拉開序幕，保險(xiǎn)行業(yè)上半年經(jīng)營狀況隨即揭開面紗。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，截至8月8日，已有74家財(cái)險(xiǎn)公司、67家壽險(xiǎn)公司公布了2018年第二季度償付能力報(bào)告。相比較于第一季度，財(cái)壽險(xiǎn)公司均有半數(shù)以上企業(yè)償付能力出現(xiàn)下滑，壽險(xiǎn)償付能力下滑比例更是高達(dá)六成以上。
利潤方面，處在轉(zhuǎn)型深水期的壽險(xiǎn)公司的業(yè)績并不樂觀，保費(fèi)下滑、退保壓力、權(quán)益市場(chǎng)波動(dòng)等多重因素影響下，壽險(xiǎn)公司的虧損幅度加大;財(cái)險(xiǎn)依然有部分公司處在虧損泥潭……
4險(xiǎn)企償付能力亮紅燈
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)百余份償付能力報(bào)告發(fā)現(xiàn)，公布了第二季度償付能力報(bào)告的74家財(cái)險(xiǎn)中，47家綜合償付能力充足率下降，下降企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的63.51%;67家壽險(xiǎn)企業(yè)中，43家綜合償付能力充足率下降，下降企業(yè)數(shù)量占總數(shù)的64.18%。
除此之外，4家償付能力未達(dá)標(biāo)險(xiǎn)企同樣值得關(guān)注。具體來看，永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司是唯一一家償付能力不達(dá)標(biāo)的財(cái)險(xiǎn)公司;壽險(xiǎn)公司中，除長居償付能力不達(dá)標(biāo)“老賴”名單的中法人壽和新光海航人壽外，還包括吉祥人壽。
2017年10月，保監(jiān)會(huì)曾發(fā)布《保險(xiǎn)公司償付能力管理規(guī)定(征求意見稿)》(以下簡稱：《意見稿》)，在原來的管理辦法的基礎(chǔ)上，強(qiáng)調(diào)在償二代體系下，由單一的償付能力充足率擴(kuò)展為核心償付能力充足率、綜合償付能力充足率、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)三個(gè)有機(jī)聯(lián)系的指標(biāo)，核心償付能力充足率不低于50%、綜合償付能力充足率不低于100%、風(fēng)險(xiǎn)綜合評(píng)級(jí)在B類及以上成為償付能力達(dá)標(biāo)的門檻。
永安財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司披露的償付能力報(bào)告顯示，由于其公司操作風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)高的部分評(píng)估項(xiàng)目實(shí)際執(zhí)行情況與監(jiān)管評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)存在差距，2018年一季度風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)從B級(jí)降至C級(jí)。
吉祥人壽的成績單也不盡人意，償付能力報(bào)告顯示，公司第一季度綜合風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí)被下調(diào)為C級(jí)，評(píng)級(jí)下調(diào)的原因則是因?yàn)槠渚C合償付能力充足率不達(dá)標(biāo)，僅為82.73%，造成量化風(fēng)險(xiǎn)得分為0。
中法人壽和新光海航人壽連續(xù)多個(gè)季度不達(dá)標(biāo)的狀況仍未改變。中法人壽在償付能力報(bào)告中表示，其公司目前面臨的一系列風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)致了其被評(píng)為D級(jí)公司：一方面因資本金長期未得到補(bǔ)充，在以風(fēng)險(xiǎn)為導(dǎo)向的償付能力評(píng)估體系下，其經(jīng)營費(fèi)用支出導(dǎo)致實(shí)際資本持續(xù)下降，總體償付能力低于監(jiān)管要求水平。另一方面，自2005年中法人壽成立以來，公司資本金從未得到過補(bǔ)充，再加上現(xiàn)金流持續(xù)凈流出，中法人壽自2017年1月起即出現(xiàn)流動(dòng)性精竭情形。除此之外，因償付能力不足，經(jīng)營費(fèi)用管控，導(dǎo)致中法人壽人員流失，招聘困難，存在部分關(guān)鍵崗位人員配備不足，無法保證履職的風(fēng)險(xiǎn)。
新光海航人壽則稱，2018年第二季度公司綜合償付能力綜合率及核心償付能力綜合率均為-421.34%，這成為了其2017年四季度、2018年一季度均被評(píng)為D級(jí)保險(xiǎn)公司的主要原因及風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)。
不過，據(jù)珠江人壽披露的二季度償付能力報(bào)告顯示，其核心償付能力充足率為88.85%，綜合償付能力充足率卻僅為103.42%。這已經(jīng)是珠江人壽第三個(gè)季度逼近100%這條監(jiān)管紅線;公司一季度與2017年四季度償付能力報(bào)告顯示，綜合償付能力充足率分別為101.94%、102.46%。
償付能力指標(biāo)整體下滑的大趨勢(shì)下，不少公司進(jìn)入了重點(diǎn)檢查名單。
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，2018年第二季度，壽險(xiǎn)企業(yè)與財(cái)險(xiǎn)企業(yè)共有8家處于監(jiān)管紅線附近。值得注意的是，一、二季度相比，百年人壽保險(xiǎn)股份有限公司、天安人壽保險(xiǎn)股份有限公司、珠江人壽保險(xiǎn)股份有限公司、富德生命人壽保險(xiǎn)股份有限公司、前海人壽保險(xiǎn)股份有限公司、安華農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)股份有限公司綜合償付能力仍處于監(jiān)管紅線附近。二季度新增了利寶保險(xiǎn)有限公司，其綜合償付能力充足率從第一季度的130%降至104%。利寶保險(xiǎn)有限公司償付能力報(bào)告顯示，公司于5月23日向銀保監(jiān)會(huì)遞交增資4000萬元的申請(qǐng)，截至目前已獲得批復(fù);新一輪增資的決議于7月3日通過。目前，利寶保險(xiǎn)有限公司已經(jīng)啟動(dòng)增資流程，將通過及時(shí)補(bǔ)充資本金，滿足運(yùn)營及償付能力的需求。
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所保險(xiǎn)研究院副主任朱俊生表示，壽險(xiǎn)行業(yè)償付能力下降與監(jiān)管環(huán)境生變各家公司的結(jié)構(gòu)調(diào)整不無關(guān)系，特別是原來做了很多高現(xiàn)金價(jià)值產(chǎn)品的那些公司更甚。
朱俊生表示，在轉(zhuǎn)型過程中，一般會(huì)呈現(xiàn)兩個(gè)特點(diǎn)，一方面是公司的保費(fèi)收入會(huì)下降，這個(gè)從行業(yè)前五個(gè)月數(shù)據(jù)的變化后可以看出來;另一方面，由于退?；蛘哒f是前期的滿期給付到期，也需要很大的現(xiàn)金支出，因此看到很多公司現(xiàn)金流壓力比較大。
野村中國保險(xiǎn)與非銀行類金融機(jī)構(gòu)研究主管唐圣波則認(rèn)為，償付能力變化跟上半年的投資環(huán)境不無關(guān)系，“主要的問題在于公司自身的凈資產(chǎn)或者是資本的下滑的速度比業(yè)務(wù)的速度下滑的速度更快。”
保費(fèi)、利潤掃描：壽險(xiǎn)盈利壓力大增
銀保監(jiān)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，1~5月，保險(xiǎn)業(yè)實(shí)現(xiàn)保費(fèi)收入19103.02億元，同比下降5.86%;其中，產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入4474.77億元，同比增長13.10%;壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入11735.10億元，同比下降14.45%。
行業(yè)數(shù)據(jù)的變化，在公司個(gè)體層面得以體現(xiàn)。
整體來看，壽險(xiǎn)公司二季度收入較一季度的下降比例遠(yuǎn)高于財(cái)險(xiǎn)公司。一、二季度保費(fèi)收入情況均已披露的73家財(cái)險(xiǎn)公司中，僅29家保費(fèi)收入下降;62家壽險(xiǎn)公司中，近50家保費(fèi)收入下降，其中下降一倍及以上的達(dá)21家之多。例如，前海人壽收入從一季度的268.84億元降至33.72億元;渤海人壽收入從41.98億元降至2.96億元。
與一直處于虧損泥潭的財(cái)險(xiǎn)相比，壽險(xiǎn)業(yè)的上半年也不好過。數(shù)據(jù)顯示，2018年第二季度，公布了凈利潤的67家壽險(xiǎn)公司中，有38家處于虧損狀態(tài)，且有37家企業(yè)凈利潤相較第一季度下降。反觀財(cái)險(xiǎn)業(yè)，74家企業(yè)中有28家凈利潤較第一季度下降、32家虧損。例如，前海人壽一季度虧損4.3億元，二季度虧損金額則高達(dá)12.8億元。前海人壽在其二季度償付能力報(bào)告中，針對(duì)虧損及償付能力問題，進(jìn)行了說明，將問題歸結(jié)為受到萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)停售和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的影響。此外，2017年下半年，前海人壽經(jīng)歷了一場(chǎng)人事變動(dòng)。富德生命人壽一季度虧損16.55億元，二季度虧損金額18.66億元，這與其業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型也不無關(guān)系。
結(jié)構(gòu)調(diào)整之外，權(quán)益市場(chǎng)的波動(dòng)是行業(yè)利潤下滑的另一個(gè)重要原因。2018年以來，上證指數(shù)累加下跌愈500點(diǎn)，跌幅15.62%，資金運(yùn)用收益降低會(huì)直接對(duì)利潤產(chǎn)生影響。
朱俊生表示，此前，險(xiǎn)企部分業(yè)務(wù)結(jié)算利率比較高，費(fèi)用率也比較高，可能出現(xiàn)一些利差損和費(fèi)差損，在競(jìng)爭比較激烈的情況下出現(xiàn)利差損和費(fèi)差損，公司的利潤也會(huì)受到影響。
財(cái)險(xiǎn)方面，朱俊生表示，目前行業(yè)現(xiàn)狀是財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)主要以車險(xiǎn)為主，在商車費(fèi)改的大背景下，市場(chǎng)出現(xiàn)一定分化，小公司因?yàn)槠放?、服?wù)網(wǎng)絡(luò)等原因，跟4S店議價(jià)能力比較低，為了獲取更多的業(yè)務(wù)會(huì)通過手續(xù)費(fèi)去買業(yè)務(wù)，造成成本比較高，所以整個(gè)車險(xiǎn)虧損狀況比較嚴(yán)重。
現(xiàn)金流掃描：財(cái)險(xiǎn)壓力仍大
經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，在披露了現(xiàn)金流狀況的71家財(cái)險(xiǎn)公司中，33家凈現(xiàn)金流為負(fù)值，占比46.48%;57家壽險(xiǎn)公司中，有20家凈現(xiàn)金流為負(fù)值，占比35.09%，可見財(cái)險(xiǎn)公司現(xiàn)金流壓力仍大。
但轉(zhuǎn)型與退保壓力面前，壽險(xiǎn)公司現(xiàn)金流壓力也不小。以瑞泰人壽為例，公司償付能力報(bào)告顯示，2018年第二季度基本情景下公司經(jīng)營活動(dòng)實(shí)際凈現(xiàn)金流約為-6.68億，與上季度預(yù)測(cè)值1.79億相比，凈現(xiàn)金流出增加約8.47億。
瑞泰人壽表示，二季度實(shí)際凈現(xiàn)金流出增加的主要原因有兩點(diǎn)：由于實(shí)際銷售比計(jì)劃延遲，實(shí)際保費(fèi)收入及其他業(yè)務(wù)收入現(xiàn)金流入合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)減少約6.47億，同時(shí)各賬戶實(shí)際退保及費(fèi)用現(xiàn)金流出合計(jì)比上季度預(yù)測(cè)增加約2億。瑞泰人壽償付能力報(bào)告顯示，在壓力情境未來三個(gè)月現(xiàn)金流預(yù)測(cè)中，其整體凈現(xiàn)金流出現(xiàn)資金缺口，這主要是由于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型，萬能險(xiǎn)帶來現(xiàn)金流入減少，存量萬能險(xiǎn)保單逐步過了退?？圪M(fèi)期，退保帶來的現(xiàn)金流出仍有壓力。同時(shí)公司保障型產(chǎn)品銷售在發(fā)展初期，尚未形成銷售規(guī)模，也一定程度上導(dǎo)致了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的加大。
披露了現(xiàn)金流狀況的71家財(cái)險(xiǎn)公司中，中華聯(lián)合財(cái)險(xiǎn)2018年二季度凈現(xiàn)金流最低，為-23.47億元，與一季度的7.73億元相比產(chǎn)生了較大的缺口。然而，根據(jù)其2018年一季度的流動(dòng)性監(jiān)控指標(biāo)分析，流動(dòng)性覆蓋率方面，該公司優(yōu)質(zhì)流動(dòng)資產(chǎn)能夠覆蓋情景一、情景二下未來1個(gè)季度現(xiàn)金流出;綜合流動(dòng)比率方面，公司3個(gè)月內(nèi)、1年內(nèi)及1年以上綜合流動(dòng)比率都大于100%，能夠兼顧資金流動(dòng)性和收益性的平衡。
恒邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司一季度凈現(xiàn)金流為0.54億元，二季度這一數(shù)據(jù)則跌至-0.91億元，流向由流入轉(zhuǎn)為流出。恒邦財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司償付能力報(bào)告顯示，2018年第二季度凈現(xiàn)金流量為負(fù)值主要是受到資金運(yùn)用的影響。該公司在一季度收回的到期投資產(chǎn)品資金，于二季度進(jìn)行了新的資金運(yùn)用，導(dǎo)致產(chǎn)生現(xiàn)金流量負(fù)值。
面對(duì)盈利和現(xiàn)金流壓力，競(jìng)爭激烈的財(cái)險(xiǎn)公司該如何應(yīng)對(duì)?朱俊生表示，財(cái)險(xiǎn)公司可能接下來需要在選擇商業(yè)模式的創(chuàng)新上下工夫，如果中小公司只是簡單的復(fù)制大公司的商業(yè)模式的話，很難在這個(gè)環(huán)境當(dāng)中獲得競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)，都在講小而專、專而美，意思就是中小財(cái)險(xiǎn)公司需要通過特色化的、專業(yè)化的經(jīng)營方式，去獲取特定領(lǐng)域的一些競(jìng)爭優(yōu)勢(shì)。
對(duì)于財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)短期發(fā)展，唐圣波預(yù)測(cè)，下半年在一系列監(jiān)管政策的驅(qū)動(dòng)下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)行業(yè)的盈利能力會(huì)有一定程度的提升。但是因?yàn)槭芟抻谄嚤Ｓ辛恳约昂暧^經(jīng)濟(jì)的形勢(shì)，整體業(yè)務(wù)的增長可能相對(duì)較平穩(wěn)。
