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商品指數(shù)高位拉鋸戰(zhàn)開啟 螺紋鋼走勢成市場“指揮棒”

2018-08-04 09:47:24 來源: 環(huán)球網(wǎng)

連續(xù)多日整體上漲之后,國內(nèi)商品市場進入高位爭奪的拉鋸戰(zhàn),反映國內(nèi)商品市場整體行情的文華商品指數(shù)到達去年9月以來的新高之后連續(xù)回調(diào)。

連續(xù)多日整體上漲之后,國內(nèi)商品市場進入高位爭奪的“拉鋸戰(zhàn)”,反映國內(nèi)商品市場整體行情的文華商品指數(shù)到達去年9月以來的新高之后連續(xù)回調(diào)。本輪行情中,市場分化明顯,以螺紋鋼為主的黑色系成為左右商品市場漲跌的“急先鋒”,有色品種則相對低迷。市場分析認(rèn)為,隨著財政政策更加積極等因素發(fā)酵,商品后市仍然存在上漲空間,但是短期的回調(diào)壓力仍然值得警惕。

商品指數(shù)高位拉鋸

商品市場7月下旬以來表現(xiàn)出色。7月19日開始,文華商品指數(shù)連續(xù)收下9條陽線,8月1日盤中一度達到161.88點的高位,為去年9月以來的新高。

“近期商品指數(shù)上漲,主要是兩方面原因,其一是原油價格上漲,能化板塊表現(xiàn)不錯,另外黑色系在嚴(yán)格環(huán)保下震蕩上漲,也支撐整個指數(shù)走高;其二,近期人民幣貶值明顯,商品成為避險品種也導(dǎo)致價格表現(xiàn)偏樂觀。”東吳期貨總經(jīng)理助理兼研究所所長姜興春在接受中國證券報記者采訪時表示。

中大期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川則認(rèn)為,全球經(jīng)濟持續(xù)回升、人民幣匯率波動以及國內(nèi)宏觀政策轉(zhuǎn)向預(yù)期共同推動商品市場走強。

“人民幣匯率下行,以人民幣計價的商品存在被動上漲的利多。同時,目前全球經(jīng)濟復(fù)蘇都比較強勁,也支撐商品市場上漲。”景川說。

此外,國內(nèi)對于宏觀政策的預(yù)期也在轉(zhuǎn)變,景川認(rèn)為,目前中國經(jīng)濟增速回落已經(jīng)是一種現(xiàn)實情況,在這樣的情況下,政府對貨幣和財政政策都做出了一些調(diào)整,因此對商品市場有一定支撐。

中國大宗商品發(fā)展研究中心(CDRC)秘書長劉心田表示,從周期來看,下半年“金九銀十”的消費旺季到來之時,商品市場往往都會有所表現(xiàn),“7月底以來的行情可以看作下半年行情的預(yù)演”。

值得注意的是,在商品市場整體上漲中,品種之間的分化也更加明顯。黑色系和能化表現(xiàn)出色,有色行情卻相對疲軟。

從盤面上看,螺紋鋼主力合約7月19到8月1日最大漲幅高達7.44%。PTA主力合約8月2日漲停,7月18日以來累計漲幅超過14%。同期,有色系兩大主力滬銅主力合約最大漲幅為3.55%、滬鋁主力合約最大漲幅4%,跟漲態(tài)勢明顯。

“黑色系和有色系分化主要是黑色系供求形勢相當(dāng)樂觀,供給側(cè)改革導(dǎo)致供需緊平衡,而有色系是國際化品種,受到中國經(jīng)濟下滑影響需求減弱,從而表現(xiàn)為弱勢震蕩。”姜興春表示。

景川對中國證券報記者分析,銅、鋁定價中心主要在國外,在美元上漲的過程中,銅、鋁等有色品種表現(xiàn)不及定價在國內(nèi)的黑色系等品種。

“黑色、能化和有色幾個板塊在國內(nèi)市場近幾年往往呈現(xiàn)輪動行情,黑色系的市場活性比較強,銅、鋁等有色需要的資金量比較大,如果不出意外的話,黑色之后有色的行情就會有所表現(xiàn)。”劉心田表示。

螺紋鋼拿起“指揮棒”

在本輪國內(nèi)商品市場的行情中,螺紋鋼走勢成為整個市場的“指揮棒”,多位投資者表示,螺紋鋼主力合約1810是當(dāng)前當(dāng)之無愧的龍頭合約,其走勢對市場影響重大。

事實上,螺紋鋼行情領(lǐng)先于整個商品市場。螺紋鋼主力合約1810在6月26日便開始持續(xù)上漲,期間漲多跌少,價格從3669元/噸上行到8月1日的4243元/噸,漲幅高達15.64%,市場一度驚呼“螺無跌基”。

基本面上,近期鋼材庫存超預(yù)期下降,據(jù)蘭格鋼鐵云商平臺監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示,截至7月27日,全國螺紋鋼社會庫存為356.1萬噸,較上月同期下降11.4%,較上年同期上升15.9%;較3月9日的947.7萬噸的高點下降了62.4%。

“黑色的行情仍然受到供給端的驅(qū)動,庫存持續(xù)減少對螺紋的行情推動比較明顯,供需邏輯對行情發(fā)揮著比較大的作用。”景川表示。

不過隨著螺紋鋼期貨價格持續(xù)走高,近兩日開始出現(xiàn)技術(shù)面回調(diào)。

鋼鐵行業(yè)分析師楊皓表示,從技術(shù)分析上看,螺紋鋼經(jīng)過本輪大幅度上漲,創(chuàng)出近五年來歷史新高,但是盤面中積攢過多下跌動能,且超買行情嚴(yán)重。

“從近一個月的走勢上看,本輪屬第五浪上漲,上漲高度及時間均已就位,從走勢的順暢性考慮,后期是會回調(diào)一下的,預(yù)計后市震蕩下跌至3900元/噸-4000元/噸區(qū)間中震蕩盤整,積攢上漲動能以啟動下一輪上漲走勢。”楊皓說。

螺紋鋼回調(diào)商品指數(shù)也受到牽連。周三,螺紋鋼盤中跳水3%,帶動文華商品指數(shù)當(dāng)日收陰下跌0.45%,周四螺紋鋼主力合約全天低開高走收下假陽線,文華商品指數(shù)則以長下影線的小陽線收盤。

不過,蘭格鋼鐵研究中心主任王國清表示,經(jīng)過一段時間調(diào)整后,螺紋鋼仍將回歸基本面,下半年基建投資提升將對螺紋鋼有一定支撐。

后市商品行情看高一線

雖然近期市場表現(xiàn)良好,但是商品市場的悲觀情緒一直都在。多位投資者對記者表示,國際經(jīng)濟形勢急劇變化,投資者對于國際經(jīng)濟恢復(fù)的預(yù)期改變,從需求邏輯來看,宏觀經(jīng)濟將向不利于商品需求的角度發(fā)展,所以商品市場需要維持謹(jǐn)慎。

文華商品指數(shù)近日被螺紋鋼帶動回調(diào)似乎也印證了這一悲觀的說法。

“黑色系已經(jīng)出現(xiàn)分化,目前梅雨季節(jié),消費偏淡,龍頭合約開始放量滯漲,一般預(yù)示著階段性行情結(jié)束,后市傾向于震蕩調(diào)整或者小幅下跌。”姜興春說。從品種上看,姜興春認(rèn)為,農(nóng)產(chǎn)品相對樂觀,通脹預(yù)期以及今年災(zāi)害氣候會影響價格震蕩偏上漲。

不過,也有一些分析人士相對樂觀。劉心田認(rèn)為,黑色系因為前期漲幅巨大,8月上旬出現(xiàn)回調(diào)在預(yù)期之內(nèi)。“根據(jù)我們的調(diào)研情況,最晚9月份整個大宗商品的需求都會起來,市場反應(yīng)會比較提前,所以8月中旬可能會看到一波行情。”

“從全球進入通脹周期的概念來看,經(jīng)濟增長的后半場這個過程還沒有完成,所以商品還是維持一個牛市運行,”景川表示,“國內(nèi)市場則主要考慮宏觀政策,如果積極財政的力度足夠,全年經(jīng)濟維持在6.5%以上的增長,商品不足以見頂。”

關(guān)鍵詞: 螺紋鋼 指揮棒 拉鋸戰(zhàn)

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