7月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委2018年第105次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)張家港行，002839 SZ)25億可轉(zhuǎn)債
7月23日，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委2018年第105次會(huì)議審核結(jié)果公告顯示，江蘇張家港農(nóng)村商業(yè)銀行股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“張家港行”，002839.SZ)25億可轉(zhuǎn)債發(fā)行申請(qǐng)獲通過(guò)。
這意味著，5家A股上市農(nóng)商行均已經(jīng)或準(zhǔn)備發(fā)行可轉(zhuǎn)債。此外，城商行、股份制銀行也紛紛加入可轉(zhuǎn)債發(fā)行隊(duì)列。在這背后，隨著資管新規(guī)逐步落地，商業(yè)銀行資本管理辦法過(guò)渡期在今年年底到限，表外資產(chǎn)有回歸表內(nèi)壓力，銀行的資本面臨不小的考驗(yàn)。
農(nóng)商行齊發(fā)可轉(zhuǎn)債
此次張家港行可轉(zhuǎn)債發(fā)行要追溯到2017年8月，彼時(shí)，該行披露了募資總額為30億元的可轉(zhuǎn)債發(fā)行計(jì)劃，募集資金將用于支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充該行核心一級(jí)資本。不過(guò)，今年7月初，張家港行董事會(huì)決議稱(chēng)，綜合考慮未來(lái)發(fā)展、各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)劃等，經(jīng)審慎考慮，擬調(diào)減募集資金總額為不超過(guò)人民幣25億元(含25億元)，原方案中其他條款不作改變。
在這筆融資背后，張家港行資本充足率呈現(xiàn)逐年下降趨勢(shì)。財(cái)報(bào)顯示，2015年至2017年，該行的核心一級(jí)資本充足率分別為13.92%、12.26%、11.82%，資本充足率分別為15.07%、13.42%、12.93%。值得一提的是，張家港行今年第一季度報(bào)告顯示，截至3月末，該行上述兩項(xiàng)指標(biāo)出現(xiàn)環(huán)比小幅回升，其中核心一級(jí)資本充足率為12.44%，資本充足率為13.61%，高于7.5%和10.5%的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。
張家港行公開(kāi)發(fā)行A股可轉(zhuǎn)債可行性報(bào)告顯示，該行組建投資銀行部、處置不良資產(chǎn)、推進(jìn)小貸中心事業(yè)部改革等業(yè)務(wù)發(fā)展，在促進(jìn)公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展和盈利水平持續(xù)提升的同時(shí)，消耗了公司的資本金。此外，近年來(lái)(原)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)陸續(xù)出臺(tái)了一系列針對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)及同業(yè)業(yè)務(wù)的管理規(guī)范，對(duì)銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)提出了新的要求，進(jìn)一步加大了公司發(fā)展業(yè)務(wù)的資本潛在壓力。由此，張家港行尋求發(fā)行可轉(zhuǎn)債來(lái)補(bǔ)充資本。
截至目前，包括常熟銀行(601128.SH)，無(wú)錫銀行(600908.SH)、江陰銀行(002807.SZ)，吳江銀行(603323.SH)等5家A股上市農(nóng)商行可轉(zhuǎn)債發(fā)行全部過(guò)會(huì)，合計(jì)可轉(zhuǎn)債發(fā)行130億元，其中吳江銀行和張家港行的可轉(zhuǎn)債尚未完成發(fā)行。
查看另外四家農(nóng)商行相關(guān)融資公告發(fā)現(xiàn)，其募集資金用途表述為“支持未來(lái)業(yè)務(wù)發(fā)展，在可轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)股后按照相關(guān)監(jiān)管要求用于補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本”。
招商證券分析師謝亞軒認(rèn)為，2017年以來(lái)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債募集資金的主要用途均為支持本行業(yè)務(wù)發(fā)展、在轉(zhuǎn)股后補(bǔ)充本行核心一級(jí)資本，可見(jiàn)銀行在MPA資本充足率考核框架下，面臨強(qiáng)烈的再融資需求。
翻看上市農(nóng)商行年報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，多家農(nóng)商行存在核心一級(jí)資本率和資本充足率下滑趨勢(shì)。如2015年至2017年，吳江銀行核心一級(jí)資本 充 足 率 為12.46%、12.28%、12.06%，資本充足率為13.60%、13.42%、13.21%;出現(xiàn)同樣情況的還是無(wú)錫銀行，該行在2015年~2017年核心一級(jí)資本充足率為10.69%、10.28%、9.93%，資本充足率為13.59%、12.65%、14.12%。同期，常熟銀行核心一級(jí)資本充足率為10.89%、10.46%、9.42%，資本充足率為12.03%，12.75%，12.51%。
目前常熟銀行、江陰銀行、無(wú)錫銀行三家農(nóng)商行的可轉(zhuǎn)債“常熟轉(zhuǎn)債”(30億)、“江銀轉(zhuǎn)債”(20億)、“無(wú)錫轉(zhuǎn)債”(30億)分別于2018年2月和3月上市，從轉(zhuǎn)債發(fā)行前后的資本充足率數(shù)據(jù)可以看出，銀行轉(zhuǎn)債在發(fā)行之后，資本充足率大都有所提升。其中無(wú)錫銀行資本充足率從14.12%提升到16.58%，江陰銀行資本充足率從14.14%提升到15.11%，常熟銀行資本充足率從12.97%(合并口徑)提升到15.65%(合并口徑)。
值得注意的是，隨著大盤(pán)的下跌，農(nóng)商行轉(zhuǎn)債上市首日就接連遭遇破發(fā)。2月14日上市的江銀轉(zhuǎn)債，開(kāi)盤(pán)價(jià)為98.99元，上市當(dāng)天報(bào)收97.76元;3月14日上市的無(wú)錫轉(zhuǎn)債，開(kāi)盤(pán)價(jià)為99.88元，上市當(dāng)天報(bào)收97.43元。
中小銀行資本承壓
在金融監(jiān)管趨嚴(yán)、MPA考核要求以及銀行資本管理辦法過(guò)渡期大限將至下，部分中小銀行尤其是城商行和農(nóng)商行面臨著較大的資本補(bǔ)充壓力。
張家港在回復(fù)證監(jiān)會(huì)關(guān)于公開(kāi)發(fā)行可轉(zhuǎn)債申請(qǐng)文件反饋意見(jiàn)時(shí)表示，在保持資本充足率不低于12.6%且核心一級(jí)資本充足率不低于9.5%的前提下，2020年本行資本缺口將超過(guò)25億元，2022年本行資本缺口將超過(guò)47億元。
目前國(guó)內(nèi)銀行資本考核主要有2013年1月1日實(shí)行的《商業(yè)銀行資本管理辦法(試行)》的資本充足率監(jiān)管要求和央行的宏觀審慎評(píng)估體系(MPA)。根據(jù)商業(yè)銀行資本管理安排的六年過(guò)渡期要求，2018年末系統(tǒng)性重要銀行資本充足率、一級(jí)資本充足率和核心一級(jí)資本充足率分別不得低于11.5%、9.5%和8.5%，其他銀行在這個(gè)基礎(chǔ)上分別少一個(gè)百分點(diǎn)，即10.5%、8.5%和7.5%。
7月11日發(fā)布的《中國(guó)銀行業(yè)發(fā)展報(bào)告(2018)》指出，上市銀行資本管理普遍存在核心一級(jí)資本充足率持續(xù)下降、資本結(jié)構(gòu)欠合理和資本補(bǔ)充模式較為單一等問(wèn)題。
從五家上市農(nóng)商行近年來(lái)的資本充足率可以看出，資本充足率的確存在不同程度的下降。
海通證券宏觀研究團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從銀行總體情況來(lái)看，目前資本充足率的平均水平顯著高于監(jiān)管要求，壓力不大，但從結(jié)構(gòu)來(lái)看，部分中小行存在達(dá)標(biāo)壓力。對(duì)于部分中小行來(lái)說(shuō)，目前所面臨的最大問(wèn)題，是一級(jí)資本的缺乏，考核壓力最大的是一級(jí)資本充足率指標(biāo)。
興業(yè)研究分析師郭益忻認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債屬于混合資本工具，商業(yè)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債的初衷在于通過(guò)促使投資者轉(zhuǎn)股以補(bǔ)充核心一級(jí)資本。從補(bǔ)充的資本質(zhì)量來(lái)看，轉(zhuǎn)債無(wú)疑要高于優(yōu)先股和二級(jí)資本債。未轉(zhuǎn)股之前，銀行需要支付的可轉(zhuǎn)債利息也明顯低于其他資本工具。
記者發(fā)現(xiàn)，自2017年起，銀行可轉(zhuǎn)債發(fā)行提速明顯，其中農(nóng)商行更是成為主力軍。
同時(shí)，相關(guān)政策的出臺(tái)，也在一定程度上對(duì)銀行發(fā)行可轉(zhuǎn)債有激勵(lì)作用。
去年9月8日為解決可轉(zhuǎn)債和可交換債發(fā)行過(guò)程中產(chǎn)生的較大規(guī)模資金凍結(jié)問(wèn)題，證監(jiān)會(huì)對(duì)可轉(zhuǎn)債、可交換債發(fā)行方式進(jìn)行了調(diào)整，將現(xiàn)行的資金申購(gòu)改為信用申購(gòu)，并經(jīng)公開(kāi)征求意見(jiàn)相應(yīng)修訂了《證券發(fā)行與承銷(xiāo)管理辦法》部分條款。
今年3月，央行、銀監(jiān)會(huì)等五部委聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于進(jìn)一步支持商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的意見(jiàn)》提出，拓寬資本工具發(fā)行渠道，增加資本工具種類(lèi)，總結(jié)商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股、減記型二級(jí)資本債券的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，推動(dòng)修改有關(guān)法律法規(guī)，研究完善配套規(guī)則，為商業(yè)銀行發(fā)行無(wú)固定期限資本債券、轉(zhuǎn)股型二級(jí)資本債券、含定期轉(zhuǎn)股條款資本債券和總損失吸收能力債務(wù)工具等資本工具創(chuàng)造有利條件。
除農(nóng)商行外，城商行、股份制銀行也紛紛加入可轉(zhuǎn)債發(fā)行隊(duì)列。據(jù)了解，目前交通銀行(601328.SH，600億)、平安銀行(000001.SZ，260億)、江蘇銀行(600919.SH，200億)、中信銀行(601998.SH，400億)、浦發(fā)銀行(600000.SH，500億)已公布了可轉(zhuǎn)債發(fā)行預(yù)案，并獲得股東大會(huì)通過(guò)。
關(guān)鍵詞： 可轉(zhuǎn)債 商行 資本
