19日，人民幣對美元中間價、在岸和離岸市場即期匯價皆創(chuàng)下階段新低。同日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行結(jié)售匯維持順差，央行外匯占款繼續(xù)增長，
19日，人民幣對美元中間價、在岸和離岸市場即期匯價皆創(chuàng)下階段新低。同日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月銀行結(jié)售匯維持順差，央行外匯占款繼續(xù)增長，外匯市場總體保持平穩(wěn)。
分析人士認(rèn)為，近期人民幣匯率雙向波動加大，反映出市場預(yù)期更趨分化，匯率彈性增強，但在復(fù)雜的內(nèi)外形勢下，也需警惕貶值預(yù)期加重，加劇市場波動，必要時逆周期調(diào)控政策可適時發(fā)揮穩(wěn)定市場作用。
兩日跌去近千點
月初短暫反彈過后，最近人民幣對美元匯率再度走弱，近一兩日跌勢較重。
7月19日，人民幣對美元匯率中間價設(shè)在6.7066元，較前值調(diào)低152個基點，為連續(xù)第6日調(diào)低，且為2017年8月10日以來首度跌破6.7元。
人民幣對美元市場匯率則已經(jīng)向著6.75元，甚至是6.8元而去。
7月18日，銀行間外匯市場上人民幣對美元即期匯率從6.70元附近一路跌至最低6.7245元，破了月初低點，再創(chuàng)這一輪調(diào)整新低，當(dāng)天收盤價報6.7145元，跌355點;香港市場上人民幣對美元即期匯率則于盤中率先跌破6.75元，收報6.7464元，跌236點。
19日，離岸人民幣依舊是跌在最前面，亞市早盤相繼跌破6.76元、6.77元，午后延續(xù)跌勢，6.78元、6.79元、6.80元相繼失守，截至北京時間19日16:30，最低至6.8029元，而上一次離岸人民幣對美元匯率低于6.8元還是在2017年7月份。
昨日在岸即期匯率也是一路下行姿態(tài)，早間跌破6.73元、6.74元，午后跌勢加重，又連續(xù)跌破數(shù)道關(guān)口，16:30收盤價報6.7734元，較前收盤價大跌589點，日間最低至6.7809元，為2017年7月下旬以來最低。
最近人民幣對美元在岸匯率一直努力“追趕”離岸匯率，中間價則在后面“追”著在岸匯率，離岸匯率連續(xù)較快下跌，讓緊隨其后的在岸匯率和中間價也停不下來。
最近離岸人民幣連續(xù)三日對美元較快貶值，以截至19日16:30的數(shù)據(jù)來算，過去三天就貶值了940點，在岸人民幣匯率兩天就跌去944點。而自本月12日以來，人民幣對美元中間價已連續(xù)6日調(diào)低，累計下調(diào)832點。
觀點更趨分化
對于人民幣對美元雙邊匯率走勢來說，美元匯率是難以忽視又不可控的一項影響因素。近幾日人民幣對美元較快貶值，較大程度上仍是受到美元走強的影響。
4月中旬以來，美元指數(shù)結(jié)束低位震蕩局面，從90下方一路漲到6月末最高的95.54，走出了2017年以來幅度最大、持續(xù)最久的一輪上漲行情。也是從4月中旬開始，人民幣對美元踏上新一輪貶值之旅，在岸即期匯率從6.27元一線持續(xù)走低，到本月初跌到了6.7元，回吐了年初全部漲幅。本月初，美元指數(shù)展開短暫的回調(diào)，期間人民幣對美元匯率也有所反彈。美元匯率走勢對人民幣兌美元雙邊匯率的影響可見一斑。
7月中旬以來，美元重新走強，17日、18日美元指數(shù)連續(xù)上漲，19日亞市延續(xù)漲勢，最高至95.43，已十分接近6月末高點。對于人民幣匯率而言，這無疑構(gòu)成了壓力，也在一定程度上解釋了近幾日人民幣對美元較快貶值的現(xiàn)象。
值得注意的是，美元指數(shù)尚未突破前高，人民幣對美元匯率卻迭創(chuàng)階段新低。最近人民幣對美元貶值速度，超過了美元自身升值的速度。
事實上，5月末以來，美元指數(shù)雖維持上行態(tài)勢，但雙向波動加大，上行勢頭已明顯放緩。統(tǒng)計顯示，5月30日至7月18日，美元指數(shù)漲幅僅為0.26%。這段時間，卻是今年以來人民幣對美元貶值最快的一段，在岸人民幣對美元貶值了約5%。這表明，在近一個階段，美元走勢對人民幣兌美元匯率影響減弱，甚至可能不是最主要的影響因素。
人民幣匯率走勢的決定性因素仍在內(nèi)部，取決于中國經(jīng)濟(jì)基本面形勢及市場對未來經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)期。近期市場對經(jīng)濟(jì)基本面和經(jīng)濟(jì)政策走向的看法出現(xiàn)了一些分歧。
部分觀點認(rèn)為，國內(nèi)去杠桿疊加貿(mào)易環(huán)境變化，增加了下半年經(jīng)濟(jì)運行的不確定性，進(jìn)而倒逼央行流動性調(diào)控放松，中美利差走勢持續(xù)收窄，令人民幣對美元承受貶值壓力。
4月以來，除了國際市場上美元走強以外，我國流動性調(diào)控政策的確出現(xiàn)了一些變化，央行接連實施了兩次定向降準(zhǔn)，6月末美聯(lián)儲加息后，我國公開市場操作利率也沒有出現(xiàn)調(diào)整，債市收益率較快下行，使得中美短債、長債收益率利差均進(jìn)一步收窄。外匯市場上預(yù)期也相應(yīng)出現(xiàn)了一定的變化。
市場人士指出，二季度以來，內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢更趨復(fù)雜，不確定性因素增多，外匯市場預(yù)期更趨分化，市場參與主體交易行為更加多元化，使得外匯市場波動有所增強。在沒有外力干預(yù)的情況下，市場對價格走勢的看法比較分化，本身就意味著資產(chǎn)價格波動性可能上升。
避免貶值預(yù)期自我強化
市場人士指出，外匯市場預(yù)期合理分化局面下，預(yù)計人民幣匯率仍將保持雙向波動，匯率出現(xiàn)短暫的升值或貶值都是正?，F(xiàn)象，但應(yīng)避免匯率預(yù)期倒向單邊。而外匯局相關(guān)人士表示，當(dāng)前人民幣匯率預(yù)期仍基本穩(wěn)定，外匯市場供求及跨境資本流動形勢還沒有出現(xiàn)太大的變化。
國家外匯管理局19日公布的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2018年6月，銀行結(jié)售匯順差131億元人民幣，其中，銀行代客結(jié)售匯順差473億元，均連續(xù)3個月保持順差。2018年上半年，銀行結(jié)售匯順差880億元。
外匯局相關(guān)人士在介紹2018年上半年外匯收支數(shù)據(jù)有關(guān)情況時表示，銀行結(jié)售匯差額由逆轉(zhuǎn)順，涉外收付款逆差下降，外匯市場供求基本平衡。另外，衡量購匯意愿的售匯率，較2017年同期下降4個百分點，衡量結(jié)匯意愿的結(jié)匯率，較2017年同期上升3個百分點，說明市場主體購匯意愿總體下降、結(jié)匯意愿有所回升，匯率預(yù)期基本穩(wěn)定。
外匯局人士表示，我國外匯市場運行密切相關(guān)的經(jīng)濟(jì)基本面和政策基本面依然穩(wěn)健，我國跨境資金流動和外匯市場運行有條件保持總體平穩(wěn)。過去幾年，外匯局在應(yīng)對外部壓力方面進(jìn)一步積累了管理經(jīng)驗，也豐富了政策工具。將維護(hù)外匯市場穩(wěn)定，防范跨境資本流動風(fēng)險，保障外匯儲備安全、流動、保值增值。
央行也于當(dāng)天公布了6月份外匯占款數(shù)據(jù)，數(shù)據(jù)顯示，6月末央行口徑外匯占款余額增加76.1億元至21.5萬億元，為連續(xù)6個月上升。
“6月份處于海外上市企業(yè)分紅高峰期，當(dāng)月外匯占款仍保持增長，進(jìn)一步表明當(dāng)前跨境資金流動總體處于平穩(wěn)可控狀態(tài)。”外匯市場人士指出，近期匯率波動主要受美元走勢和匯率預(yù)期短期變化影響，人民幣匯率基本面和政策面都沒有發(fā)生大變化，貶值壓力有序釋放，不會出現(xiàn)失控的情況。
當(dāng)然，市場預(yù)期總在變化，仍需警惕人民幣貶值預(yù)期持續(xù)加重。最近離岸匯率與在岸匯率價差擴(kuò)大、市場匯率與中間價價差擴(kuò)大、外匯市場成交量擴(kuò)大，這些現(xiàn)象表明市場上貶值預(yù)期有抬頭的跡象，無疑值得警惕。
央行貨幣政策報告曾指出，外匯市場存在一定的順周期性，市場主體容易受到非理性預(yù)期的影響，放大單邊市場預(yù)期并自我強化，增大市場匯率超調(diào)的風(fēng)險。一些交易人士指出，如果人民幣對美元短期繼續(xù)較快下行，并跌破一些重要關(guān)口，比如7元整數(shù)關(guān)口，可能進(jìn)一步刺激匯率貶值預(yù)期，為避免外匯市場非理性波動，一些逆周期外匯政策可適時發(fā)揮作用，2017年曾被運用的“逆周期因子”可能重出江湖。
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