在連續(xù)四個(gè)交易日反彈之后，美元指數(shù)漲勢(shì)在周四戛然而止。盡管最近呈現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)對(duì)美元的看法依然非常悲觀，包括大摩、法興和麥格理等投

在連續(xù)四個(gè)交易日反彈之后，美元指數(shù)漲勢(shì)在周四戛然而止。盡管最近呈現(xiàn)反彈，但市場(chǎng)對(duì)美元的看法依然非常悲觀，包括大摩、法興和麥格理等投行紛紛發(fā)出看空美元的言論，而在美元周四下挫之際，又一外匯市場(chǎng)大玩家——花旗發(fā)表了重磅看空言論，預(yù)言美元指數(shù)可能暴跌，最終會(huì)“遠(yuǎn)低于70水平”!

美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(Commodity Futures Trading Commission)的數(shù)據(jù)，對(duì)沖基金和貨幣經(jīng)理人的美元凈空倉(cāng)依然高于過(guò)去一年的平均水平。

他們預(yù)計(jì)美元將進(jìn)一步走軟，原因在于他們猜測(cè)，全球各國(guó)央行很快將追隨美聯(lián)儲(chǔ)，縮減危機(jī)后的刺激措施，這將令其貨幣兌美元走強(qiáng)。

周四紐約尾盤，ICE美元指數(shù)下挫0.3%，報(bào)89.78，日內(nèi)稍早一度觸及90.24。

彭博美元指數(shù)在周四紐約時(shí)段逆轉(zhuǎn)也漲勢(shì)，下跌0.4%，盤中跌幅一度高達(dá)0.5%。

在美元指數(shù)再度下挫至90下方之際，花旗(Citi)發(fā)表看空言論。該行警告稱，美元可能“崩潰”，并跌至遠(yuǎn)低于70的水平。

花旗圖表表明，美元指數(shù)上升周期可能已經(jīng)結(jié)束，若如此，則表明美元新一輪熊市早已開始。

花旗首席技術(shù)分析師Tom Fitzpatrick周四最新表示，盡管美元最近一輪升勢(shì)持續(xù)時(shí)間少于此前一輪周期，但形態(tài)和時(shí)機(jī)都非常相似。

他說(shuō)道：“事實(shí)上，正如我們所指出的那樣，上一次周期的低點(diǎn)到高點(diǎn)(1993年9月至2001年7月)持續(xù)了8年10個(gè)月(見下圖)。”

(美元指數(shù)走勢(shì) 來(lái)源：花旗、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

巧合的是，這一輪升勢(shì)從低點(diǎn)到高點(diǎn)持續(xù)的時(shí)間也正好是8年10個(gè)月。

Fitzpatrick繼續(xù)道，在1985年和2001年分別見頂之后，美元指數(shù)開始了7年的下跌，且低點(diǎn)較此前一個(gè)周期更低。若這一幕重演，則表明美元指數(shù)跌勢(shì)可能持續(xù)到2024年，最終可能遠(yuǎn)低于70。

他補(bǔ)充道，從近期來(lái)看，美元指數(shù)支撐位在88.5-88.70以及84.75，若失守，則可能跌至80。

假如Fitzpatrick的預(yù)言成真，美元指數(shù)真的崩跌至70下方，這對(duì)于黃金、白銀、原油以及其它大宗商品價(jià)格而言無(wú)疑將是重大利好消息。

(圖片來(lái)源：kingworldnews、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

麥格理、大摩、法興紛紛看空美元

在經(jīng)歷了2017年的糟糕表現(xiàn)之后，今年迄今美元的處境可謂“雪上加霜”。

假如2018年第一季度美元指數(shù)收盤走低，這將是美元連續(xù)第五個(gè)季度下滑，最近一次出現(xiàn)這種情況還是在2007-08年。

麥格理銀行(Macquarie Bank)認(rèn)為，即便預(yù)期美債收益率將繼續(xù)飆升，但美元的拋售才剛剛開始。

隨著股市的上漲和全球經(jīng)濟(jì)的回暖，麥格理給投資者提供了一些簡(jiǎn)單的建議：購(gòu)買大宗商品。

麥格理首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Ric Deverell周四說(shuō)道：“就像生活中的大多數(shù)事情一樣，在投資方面，時(shí)機(jī)就是一切。”

Deverell指出，盡管未來(lái)幾年債券價(jià)格可能會(huì)下跌，而股市看上去相當(dāng)沉重，但大宗商品價(jià)格早已出現(xiàn)了回落，多數(shù)目前位于長(zhǎng)期平均水平附近。

他表示：“我們認(rèn)為重新考慮大宗商品的時(shí)機(jī)已經(jīng)到來(lái)，對(duì)大宗商品的配置可能會(huì)大大增加一個(gè)平衡的投資組合。”

Deverell認(rèn)為，隨著替代資產(chǎn)選項(xiàng)的減少和美元將進(jìn)一步貶值的預(yù)期，全球經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)勁增長(zhǎng)對(duì)大宗商品來(lái)說(shuō)是一個(gè)明顯的利好因素。

(全球GDP增速 圖片來(lái)源：麥格理、FX168財(cái)經(jīng)網(wǎng))

Deverell表示：“全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)已經(jīng)改善，而且看起來(lái)更可持續(xù)。雖然這并不意味著大宗商品價(jià)格總是會(huì)上漲，但它確實(shí)表明，在過(guò)去幾年的動(dòng)蕩之后，未來(lái)一段時(shí)期將相對(duì)穩(wěn)定。”

他指出，與債券不同，強(qiáng)勁的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將有利于大宗商品，工業(yè)大宗商品仍能給工業(yè)周期帶來(lái)良好的杠桿作用。

倘若全球經(jīng)濟(jì)繼續(xù)積蓄動(dòng)能，將有助于提升產(chǎn)能利用率，并改善就業(yè)市場(chǎng)狀況，這可能導(dǎo)致通脹壓力加大。Deverell認(rèn)為，這種情況不僅對(duì)貴金屬有利，也利好整體大宗商品走勢(shì)。

法國(guó)興業(yè)銀行(Societe Generale)預(yù)計(jì)，美元將面臨更多回調(diào)，該行最新的預(yù)期還包括歐元進(jìn)一步升值6%。

法國(guó)興業(yè)銀行在周二發(fā)布的一份報(bào)告中寫道，隨著全球經(jīng)濟(jì)走出金融危機(jī)后的“荒謬”廉價(jià)資金階段，人們熟悉的外匯/利率/波動(dòng)性的相關(guān)性正在下降。

報(bào)告稱，美國(guó)國(guó)債收益率上升、股市上漲以及美元貶值，反映出全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇更趨同步，而這正導(dǎo)致資金脫離美元，我們上次看到類似情形是在2004-2007年。

法興表示，未來(lái)一年內(nèi)美元指數(shù)料觸及85，較當(dāng)前水平下滑5%。

法興報(bào)告顯示：“我們預(yù)計(jì)，若歐元進(jìn)一步升值6%，這將令美元回到2014年時(shí)的水平。”

摩根士丹利也大幅削減了對(duì)美元的年終預(yù)測(cè)，這家投行預(yù)計(jì)，2018年下半年拋售將加速。

該行策略師Hans Redeker于周一下調(diào)了他對(duì)美元兌幾個(gè)主要發(fā)達(dá)國(guó)家和新興市場(chǎng)貨幣的匯價(jià)預(yù)測(cè)。該行預(yù)計(jì)，歐元/美元今年將升至1.30。

Redeker說(shuō)道：“我們美元長(zhǎng)期空頭，沒有什么變化，然而，我們認(rèn)為，一旦2018年第二季度與歐洲政治和日本對(duì)抗日元走強(qiáng)的短暫耽擱過(guò)去后，美元的下行趨勢(shì)可能會(huì)加劇。”

摩根士丹利下調(diào)美元預(yù)期的一個(gè)核心原因是，由于投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的興趣日益增強(qiáng)，全球?qū)γ涝谫Y的需求正在下降。美元被視為一個(gè)避風(fēng)港，在全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)強(qiáng)勁的時(shí)期，投資者通常會(huì)把資金投向他們認(rèn)為能夠產(chǎn)生強(qiáng)勁回報(bào)的資本。

關(guān)鍵詞： 摩根士丹利