貿(mào)易沖突的緩解對國內(nèi)半導體企業(yè)造成的短期影響有所下降。行業(yè)人士表示，長期來看，經(jīng)過此次沖突，國內(nèi)企業(yè)有意調(diào)整供應鏈以分散風險，給國內(nèi)半導體企業(yè)更多機會。同時在國家政策扶持

隨著一季報披露即將完結(jié)，科技股的業(yè)績也浮出水面。

有分析認為，由于行業(yè)屬性，科技股的業(yè)績有很強的季節(jié)性，一季度往往是一年中業(yè)績最差的一季，微利經(jīng)營、甚至虧損。而在季報公布時，情緒化拋售不可避免。但需要提出的是，雖然一季度由于大環(huán)境原因不少科技企業(yè)受到影響，但中長期來看，科技股的成長邏輯并未改變。隨著“業(yè)績殺”進入尾聲，投資者可重點逢低關(guān)注前期資金明顯布局的科技領(lǐng)域，如5G、芯片、云計算等行業(yè)。

5G行業(yè)業(yè)績開始“U”型反轉(zhuǎn)

根據(jù)GSA 最新報告，截至目前，73家運營商已經(jīng)在全球41個國家和地區(qū)推出了符合3GPP標準的商用5G服務。此外，全球有380家運營商正在投資5G網(wǎng)絡，這些網(wǎng)絡處于測試、試驗、試點、規(guī)劃或?qū)嶋H已經(jīng)部署等不同狀態(tài)。行業(yè)人士指出，全球5G已經(jīng)在2020年全面拉開規(guī)模建設的帷幕，5G對于拉動經(jīng)濟意義重大，一方面作為“科技新基建”起到“穩(wěn)投資”的直接拉動作用，另一方面5G將與垂直行業(yè)緊密結(jié)合，催生大量5G新應用，間接帶動更大的信息消費需求。

天風證券分析師唐海清表示，未來3年行業(yè)景氣持續(xù)向上，5G迎來大規(guī)模建設期，從2019年2季度開始，行業(yè)業(yè)績開始“U”型反轉(zhuǎn)，大環(huán)境影響下5G等“新基建”建設有望加速，預計全年投資規(guī)模有望符合甚至超預期，因此繼續(xù)看好板塊未來走勢。

受宏觀面影響，行業(yè)內(nèi)的大部分公司一季度業(yè)績都處于下滑態(tài)勢，因此當前的順勢調(diào)整也是必須的。但渤海證券分析師徐勇認為，順勢調(diào)整一方面調(diào)整可以有效的降低行業(yè)的高估值壓力，另一方面也為后面二三季度行業(yè)打下足夠的空間。行業(yè)基本面上，運營商正在加快5G集采，各省提出建設5G基站的規(guī)劃，設備商以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈上的公司正積極備貨。在此背景下，將抓住5G產(chǎn)業(yè)鏈上的強相關(guān)公司，以公司技術(shù)和訂單為關(guān)注點，挖掘未來2-3個季度業(yè)績高增長的公司進行配置。

潛力股精選

中興通訊(000063)市場份額持續(xù)上升

公司作為通信設備龍頭企業(yè)，憑借領(lǐng)先的5G技術(shù)和更加合規(guī)優(yōu)秀的管理體系，有望實現(xiàn)全球份額的進一步提升。招商證券指出，目前全球設備市場呈現(xiàn)寡頭競爭格局，在5G無線、承載、核心網(wǎng)等關(guān)鍵領(lǐng)域具有全產(chǎn)品線布局，在近期中移動5G承載網(wǎng)SPN招標，中國電信OTN招標等項目中，公司份額相對4G時代全面提升。未來，公司有望借助5G領(lǐng)先技術(shù)進一步鞏固國內(nèi)市場領(lǐng)先地位。作為國內(nèi)份額排名前二的主設備商，公司業(yè)績在國內(nèi)市場支撐下重新進入上升通道。公司海外份額持續(xù)突破，公司有望在5G時代全球通信設備市場實現(xiàn)15%以上的份額。

中際旭創(chuàng)(300308)有望斬獲較大市場份額

公司設計封裝技術(shù)領(lǐng)先，100G、400G產(chǎn)品布局完整，量產(chǎn)能力業(yè)界首位，成本優(yōu)勢突出，客戶關(guān)系緊密，依然可以維持較高增速?？梢钥吹?，全球數(shù)據(jù)流量依然呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，光模塊向400G升級2019年已經(jīng)小批量，2020年將批量出貨。東北證券指出，相比4G時期，5G承載光模塊全面升級，網(wǎng)絡架構(gòu)演變增加中傳環(huán)節(jié)，基站數(shù)量大幅增加，測算承載光模塊整體市場達到百億美元，相比4G大幅增長。公司2008年由3G無線光模塊起家，如今戰(zhàn)略回歸電信市場，客戶關(guān)系良好，憑借高速光模塊封裝能力，有望斬獲較大份額，帶來業(yè)績增量。

新易盛(300502)光模塊價值提升

公司是一家領(lǐng)先的光收發(fā)器服務提供商，專注于光模塊研發(fā)、制造和銷售。2019年盈利增速反轉(zhuǎn)，由負轉(zhuǎn)正，毛利率與凈利率已回升至較高水平。川財證券指出，運營商資本開支逐漸回暖，建站速度與規(guī)模不斷增加，行業(yè)底部反轉(zhuǎn)趨勢已現(xiàn)。一方面，光通信模塊數(shù)量躍升，主要由于大量傳感器、智能穿戴設備等新接入端的引入，驅(qū)使5G基站覆蓋密度增加;以及承載網(wǎng)環(huán)節(jié)增加，各級光傳輸節(jié)點端口速率提升明顯，大幅增加光模塊市場需求。另一方面，光模塊價值提升，5G光傳輸節(jié)點端口速率提升，對應使用的光模塊也有所變化，價值相對4G時期大幅提升。

博創(chuàng)科技(300548)受益流量增長與5G建設

公司專注于高端光無源器件和有源器件的開發(fā)，是全球PLC集成光電子器件的主要供應商之一。受益流量增長與5G建設，逐步發(fā)力數(shù)通市場。財通證券指出，移動互聯(lián)網(wǎng)流量仍處于爆發(fā)式增長階段。5G普及有望推動數(shù)據(jù)流量持續(xù)高速增長，帶動對光模塊的需求量穩(wěn)步增長，同時光模塊處于10G向100G、100G向400G升級的迭代周期，高速產(chǎn)品價值量不斷提升，推動整體光模塊市場規(guī)模持續(xù)增長。公司收購并且增資上海圭博，大力布局400G硅光，為未來打開成長空間。公司業(yè)績邊際改善明顯，有源業(yè)務轉(zhuǎn)型繼續(xù)深化。

芯片關(guān)注國產(chǎn)替代龍頭

貿(mào)易沖突的緩解對國內(nèi)半導體企業(yè)造成的短期影響有所下降。行業(yè)人士表示，長期來看，經(jīng)過此次沖突，國內(nèi)企業(yè)有意調(diào)整供應鏈以分散風險，給國內(nèi)半導體企業(yè)更多機會。同時在國家政策扶持引導下，國內(nèi)企業(yè)自主創(chuàng)新能力會進一步提升。從中長期維度上，擴張半導體行業(yè)成長的邊界因子依然存在，下游應用端以5G、新能源汽車、云服務器為主線，具體到中國大陸地區(qū)，“國產(chǎn)替代”是板塊的重要投資邏輯，“國產(chǎn)替代”下的“成長性”優(yōu)于“周期性”。

雖然在疫情影響下相關(guān)公司受到明顯沖擊，但整體來看，國產(chǎn)半導體在2022年之前仍然處于較好的增長環(huán)境之中，并會在貿(mào)易沖突倒逼下加速國產(chǎn)替代?？春镁邆溥M口替代的國內(nèi)相關(guān)芯片龍頭企業(yè)，看好其長期受益于國內(nèi)市場及大中華FAB紅利的發(fā)展邏輯。

光大證券分析師劉凱指出，長期以來我國芯片行業(yè)仍較為依賴進口，“缺芯少魂”局面依然存在，國產(chǎn)替代迫在眉睫。在國產(chǎn)替代+景氣拐點+大基金二期等利好因素下，建議投資者關(guān)注包括模擬射頻芯片領(lǐng)域圣邦股份、卓勝微;指紋、攝像頭芯片領(lǐng)域匯頂科技、韋爾股份;功率半導體聞泰科技;存儲芯片領(lǐng)域兆易創(chuàng)新、北京君正;打印機芯片領(lǐng)域納思達;內(nèi)存接口芯片領(lǐng)域的瀾起科技等。

潛力股精選

圣邦股份(300661)專注模擬芯片領(lǐng)域

公司是國內(nèi)的模擬企業(yè)龍頭，公司專注模擬芯片領(lǐng)域，擁有強大的技術(shù)研發(fā)能力，圍繞信號鏈和電源管理兩個方向，持續(xù)推出具有競爭力的產(chǎn)品。另外，公司通過收購鈺泰，邁出了外延的堅實一步，產(chǎn)品線得到了進一步的完善。興業(yè)證券指出，模擬行業(yè)具有產(chǎn)品種類多、應用領(lǐng)域廣、技術(shù)門檻高、行業(yè)周期弱等典型的特征，是半導體領(lǐng)域非常優(yōu)質(zhì)的賽道。在中美貿(mào)易摩擦背景下，芯片自主可控變得勢在必行，華為等國內(nèi)終端公司將供應鏈國產(chǎn)化進一步提速，模擬芯片國產(chǎn)替代空間巨大，對于國內(nèi)模擬芯片公司都有很大的機會。公司作為國內(nèi)模擬芯片的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，將在國產(chǎn)替代的趨勢下持續(xù)受益。

匯頂科技(603160)屏下指紋產(chǎn)品被廣泛商用

公司屏下指紋產(chǎn)品目前已廣泛商用于華為、OPPO、vivo、小米等主流品牌。屏下指紋產(chǎn)品滲透率快速提升，使得公司實現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績高速增長。光大證券指出，公司通過內(nèi)生外延不斷擴展邊界，提高核心競爭力。公司內(nèi)生持續(xù)加大研發(fā)投入，2019年上半年研發(fā)投入4.58億元，同比增長37.42%，占營收比例為15.86%。外延收購德國蜂窩IP供應商，提升在IOT物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域競爭力。公司全力打造物理感知+信息處理+數(shù)據(jù)安全+無線傳輸四大領(lǐng)域，致力提供完整的軟硬件平臺，劍指萬物互聯(lián)。目前心率傳感器、入耳檢測、NB-IoT、MCU等新產(chǎn)品逐漸成熟。

聞泰科技(600745)布局新器件和新材料

公司是國內(nèi)唯一規(guī)?；姆至⑵骷蘒DM廠商，安世正著力向全球魁首的目標布局。其在二極管晶體管、邏輯器件等領(lǐng)域已有扎實基礎(chǔ)，MOSFETs比重相對較低，成長迅速空間龐大。中泰證券指出，基于強大技術(shù)實力和資本地位，公司延伸新器件和新材料布局，GaN產(chǎn)品已有實質(zhì)性突破，在新終端、車載電子化和供能智能化打開的新增量帶動下，功率器件部分有望持續(xù)規(guī)模和份額的快速增長，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更多向高端器件轉(zhuǎn)移。其產(chǎn)品也將和強調(diào)自主可控的國內(nèi)客戶形成密切協(xié)同，長期看，安世有望站上價值新臺階，建議長期戰(zhàn)略性配置。

兆易創(chuàng)新(603986)優(yōu)質(zhì)存儲芯片設計企業(yè)

公司作為國內(nèi)優(yōu)質(zhì)的存儲芯片設計企業(yè)。中短期看，公司主業(yè)市場回暖，業(yè)績有望修復。長期看，公司積極升級制程和擴充產(chǎn)品線，并拓展戰(zhàn)略布局，推進產(chǎn)業(yè)協(xié)同。中信建投證券指出，作為國內(nèi)領(lǐng)先的存儲設計稀缺標的，公司繼續(xù)深耕存儲，投資合肥產(chǎn)投切入DRAM賽道，打造全存儲平臺;與中芯國際、華力微等供應商深度合作，確保上游晶圓產(chǎn)能穩(wěn)定;另一方面，并購思立微，獲得指紋識別和觸控能力，推進“存儲+MCU+傳感”布局物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域。公司以NOR、SLC NAND為起點，產(chǎn)品線上向主流DRAM市場延伸，下游布局物聯(lián)網(wǎng)、5G和汽車等需求巨大市場，發(fā)展邏輯清晰。

云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展確定性進一步提升

4月20日，阿里云宣布未來3年將再投2000億，用于云操作系統(tǒng)、服務器、芯片、網(wǎng)絡等重大核心技術(shù)研發(fā)攻堅和面向未來的數(shù)據(jù)中心建設，積極布局云計算新一輪發(fā)展周期。此外，國家發(fā)改委于同日首次明確“新基建”范圍，其中包括了以云計算等為代表的新技術(shù)基礎(chǔ)設施和以數(shù)據(jù)中心為代表的算力基礎(chǔ)設施。華泰證券分析師王林指出，云計算行業(yè)內(nèi)生趨勢和“新基建”政策的疊加將提升行業(yè)發(fā)展的確定性。

可以看到，盡管云計算已經(jīng)發(fā)展10年，但中國云計算市場整體規(guī)模較小，落后全球云計算市場3至5年。在全球云計算市場趨于穩(wěn)定增長的背景下，中國云計算市場正處于高速增長階段。根據(jù)《中國云計算產(chǎn)業(yè)發(fā)展白皮書》，2018年我國云計算整體市場規(guī)模達到963億元，預計2019-2022年仍將處于快速增長階段。

行業(yè)趨勢疊加產(chǎn)業(yè)政策，云計算未來發(fā)展確定性進一步提升隨著5G商用建設步伐加速帶來的以人工智能、自動駕駛等為代表的5G新應用的逐步落地，以及國家對“新基建”政策支持的不斷加碼。王林認為，當“至下而上”的行業(yè)內(nèi)生發(fā)展趨勢疊加“至上而下”的產(chǎn)業(yè)政策支持，云計算產(chǎn)業(yè)未來發(fā)展確定性將進一步提升，重點推薦數(shù)據(jù)港、光環(huán)新網(wǎng)、奧飛數(shù)據(jù)，建議關(guān)注寶信軟件等。

潛力股精選

數(shù)據(jù)港(603881)數(shù)據(jù)中心重要性凸顯

公司以批發(fā)型數(shù)據(jù)中心作為切入點，逐漸形成以批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務為主，零售型數(shù)據(jù)中心服務為輔的經(jīng)營模式，同時還提供少量的數(shù)據(jù)中心增值服務。客戶方面，公司成立之初主要依托阿里巴巴，隨后發(fā)展多家互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、云計算服務商及企業(yè)等終端客戶，是國內(nèi)少數(shù)同時服務于阿里巴巴、騰訊、百度三大互聯(lián)網(wǎng)公司的數(shù)據(jù)中心服務商。截止至2018年底，公司共運營15個數(shù)據(jù)中心，擁有7個核心市場，共部署1.04萬個機柜。中泰證券指出，公司是國內(nèi)領(lǐng)先的批發(fā)型數(shù)據(jù)中心服務商，5G推動網(wǎng)絡連接數(shù)與數(shù)據(jù)流量增長，云計算產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展，數(shù)據(jù)中心重要性凸顯，長期發(fā)展空間向好。

光環(huán)新網(wǎng)(300383)數(shù)據(jù)中心資源優(yōu)勢明顯

公司2019年業(yè)績符合預期，業(yè)績增長主要來自IDC上架機柜的提升及云計算業(yè)務的穩(wěn)步發(fā)展。疫情對公司一季度影響中性。IDC上架率提升+云計算高速增長，帶動收入高增。華金證券指出，公司在北京、上海及其周邊地區(qū)擁有多處高品質(zhì)數(shù)據(jù)中心，可供運營的機柜超過3.6萬個。2019年公司積極推進自建數(shù)據(jù)中心項目，各項目達產(chǎn)后，將擁有約10萬個機柜的服務能力，數(shù)據(jù)中心資源優(yōu)勢明顯。2020年將新開建長沙項目及繼續(xù)提升運維能力，同時擬向特定對象非公開發(fā)行股票，募集資金不超過50億元，進一步加碼公司IDC建設和補充流動資金。

奧飛數(shù)據(jù)(300738)有影響力的IDC服務商

公司目前在廣州、深圳、北京、海南設計建設多個自建數(shù)據(jù)中心。截至2019年底，自建數(shù)據(jù)中心機柜數(shù)約為7200個，比去年同期增長了144.47%。目前依托強大的數(shù)據(jù)中心，針對不同類型客戶的需求，公司為金融企業(yè)、互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)、游戲企業(yè)、企業(yè)客戶提供解決方案。東吳證券指出，公司是華南地區(qū)有影響力的IDC服務商，通過內(nèi)生與外延并舉，開展全國布局，以一線城市為中心，以及海南、廣西這些有明確需求的城市通過自建或收購的方式建立更多的數(shù)據(jù)中心，預計到2021年，機柜數(shù)將達到20000-25000個，將大幅度地增加公司的產(chǎn)業(yè)規(guī)模。

寶信軟件(600845) IDC收入增長可持續(xù)

公司從2012年起布局IDC行業(yè)，以舊鋼廠現(xiàn)成土地和電力設備為基礎(chǔ)做改建，相對同類企業(yè)地理位置和成本優(yōu)勢較大。自2014年IDC業(yè)務進入收獲期，公司業(yè)績增速、毛利率等各類經(jīng)營指標明顯優(yōu)化。公司將主營業(yè)務拓展至集團外的鋼鐵、醫(yī)藥、交通等多個領(lǐng)域，是國內(nèi)工業(yè)軟件領(lǐng)先企業(yè)。世紀證券指出，目前公司已經(jīng)擁有機柜近2萬架，并有超10萬架機柜的建設用地。隨公司機柜建設繼續(xù)推進，IDC業(yè)務收入可持續(xù)。同時，公司有望在IDC服務器租用服務基礎(chǔ)上衍生出更多元化的增值服務，單機柜創(chuàng)收可進一步提升，推動整體業(yè)績持續(xù)高速增長。

關(guān)鍵詞：