7月底最新數(shù)據(jù)顯示，全球新興市場資金外流態(tài)勢明顯放緩，但美元短期仍將強勢，美聯(lián)儲收緊流動性的趨勢未變，加上全球貿(mào)易摩擦形勢惡化帶來
7月底最新數(shù)據(jù)顯示，全球新興市場資金外流態(tài)勢明顯放緩，但美元短期仍將強勢，美聯(lián)儲收緊流動性的趨勢未變，加上全球貿(mào)易摩擦形勢惡化帶來的風險，未來新興市場資產(chǎn)仍將面臨巨大壓力，各方對于新興市場投資潛力的爭論仍在繼續(xù)。投資機構建議，在前景不明朗的情況下，投資者需精挑細選，及時調(diào)整投資組合。
今年二季度MSCI日本之外亞洲指數(shù)、MSCI新興市場指數(shù)分別下滑了3.1%和3.4%，全球新興市場投資基金在5月份開始出現(xiàn)連續(xù)多周資金流出的局面。盡管最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日的一周內(nèi)，全球新興市場資金外流態(tài)勢明顯放緩，但各方對于新興市場投資潛力的爭論仍在繼續(xù)。
瑞銀集團引述資金流向檢測機構EPDR最新數(shù)據(jù)顯示，截至7月25日的一周內(nèi)，隨著新興市場部分反彈，全球新興市場投資基金外流趨勢明顯放緩。以周為統(tǒng)計周期，總體外流速度下降至6.34億美元，實現(xiàn)了6月初以來首次外流規(guī)模下降至10億美元以下，成為本輪資金外流以來第三波較小外流規(guī)模。
從分類數(shù)據(jù)來看，各個層面的新興市場投資基金資金外流都有明顯改善。其中，全球新興市場專項基金流出規(guī)模下降至5月中旬以來的最低水平2.76億美元。日本之外亞洲新興市場基金資本外流規(guī)模下降至上一統(tǒng)計周期的20%。拉丁美洲和歐洲、中東、非洲基金外流規(guī)模均下降50%。韓國、智利和土耳其分別實現(xiàn)了規(guī)模為1.34億美元、0.11億美元和0.11億美元的資金流入。新興市場年初至今總體資金流入規(guī)模已經(jīng)下滑至2月底的362億美元。
相比此前十周左右的資金外流，7月底最新數(shù)據(jù)無疑令全球專注于新興市場的投資者稍稍松了一口氣。然而，多數(shù)投資者表示，雖然7月份新興市場表現(xiàn)不錯，但尚未脫離困境。貝萊德集團全球固定收益首席投資官瑞克·雷德向路透社記者表示，受到美元升值的擔憂，近幾個月貝萊德已經(jīng)將對新興市場的投資減半。近期市場行情表明，未來新興市場波動還有可能上升，美元仍有可能走高。因此，為了謹慎起見，集團減少了新興市場的持倉規(guī)模。受此影響，貝萊德集團策略收益機會基金中新興市場資產(chǎn)所占比例已經(jīng)從2月份的17%下降至7%。
貝萊德并非惟一對新興市場持謹慎態(tài)度的投資機構。新興市場近期債券市場的反彈很大程度上是因為二季度大規(guī)模下跌后的反彈。由于各方預計美元短期仍將強勢，美聯(lián)儲收緊流動性的趨勢未變，而且全球貿(mào)易摩擦風險并未實質(zhì)性改變，未來新興市場資產(chǎn)將面臨巨大的壓力。因此，富達國際和東方匯理等資產(chǎn)管理公司投資人也對當前新興市場發(fā)展前景保持謹慎態(tài)度。
相比而言，施羅德資產(chǎn)管理公司和匯豐集團對新興市場的態(tài)度更為中性。施羅德認為，新興市場股市在經(jīng)歷了近期下滑之后，估值相比發(fā)達市場更具有吸引力，但投資者不應忽視未來貿(mào)易戰(zhàn)持續(xù)惡化和強勢美元帶來的沖擊。在債券市場上，新興市場的變化不大，但如果未來增長動力持續(xù)改善，當前估值的改善意味著可以進一步增持。
匯豐認為，當前多數(shù)新興市場仍處于增長良好、通脹較低的“最佳位置”。最近市場回調(diào)之后，新興市場的資產(chǎn)類別開始具有吸引力。美元進一步走強仍然是后續(xù)關鍵風險。為此，需要持續(xù)關注經(jīng)濟前景并在新興市場投資中作出審慎挑選?？傮w而言，2018年初至今，全球市場經(jīng)歷了更為波動的階段。在這種復雜的環(huán)境中，投資者必須精挑細選，并且以動態(tài)的方針管理投資組合。
對于新興市場股票，雖然近期出現(xiàn)了下跌和反彈，但匯豐認為，眾多新興市場國家的增長仍然穩(wěn)健，而且基本因素(如經(jīng)常賬戶余額)于近年顯著改善，故新興市場目前更有能力抵御外來沖擊。因此，有足夠的理由維持正面觀點，尤其是市場調(diào)整后的估值更有吸引力。
但是，匯豐也強調(diào)在新興市場領域中有眾多差異，故精挑細選是投資新興市場股票的關鍵。例如，亞洲與拉丁美洲截然不同，亞洲各國之間亦有重大差別。但整體而言，與大部分其他新興市場相比，亞洲股票可受益于利好的環(huán)境、更有吸引力的估值和更高的潛在盈利增長前景。
在固定收益領域，匯豐也對新興市場債券持審慎樂觀態(tài)度，認為受益于各經(jīng)濟體的強勢，新興市場債券的表現(xiàn)將頗為不俗。但是，在這一總體樂觀的態(tài)度中，匯豐仍然強調(diào)美元因素的影響，認為如果按照其預期，美元不再大幅上行，新興市場債券的吸引力無疑非常大。與此同時，匯豐強調(diào)，鑒于新興市場國家之間存在眾多差異，同時以美元或本幣計價的債券在應對市場波動時表現(xiàn)不一，因此必須在波動加劇的環(huán)境中強化債券的審慎挑選。
