近日，湖南中聯(lián)保險經(jīng)紀股份有限公司(以下簡稱中聯(lián)保險)第一大股東陳必洪在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通過盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增持70萬股，權(quán)益變動后，陳必洪及
近日，湖南中聯(lián)保險經(jīng)紀股份有限公司(以下簡稱“中聯(lián)保險”)第一大股東陳必洪在股轉(zhuǎn)系統(tǒng)通過盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增持70萬股，權(quán)益變動后，陳必洪及其一致行動人長沙再力企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)(有限合伙)持股比例合計由65%增加到70%。記者注意到，半個月不到，這家新三板保險中介公司已經(jīng)發(fā)生多次股權(quán)變動，而頻繁的股權(quán)變動又意味著怎樣的變局?
多次股權(quán)變動原因成謎
記者梳理發(fā)現(xiàn)，除9月6日的增持之外，中聯(lián)保險近期還有多次股權(quán)變動。8月28日中聯(lián)保險發(fā)布公告，股東陳敏在股轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)通過盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式完成59.9萬股的減持，股權(quán)變動后持股比例由14.28%變?yōu)?0%。
8月31日，股東陳必洪通過盤后協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式增持掛牌公司10萬股，擁有權(quán)益比例從50%變?yōu)?0.71%。陳必洪及其一致行動人長沙再力企業(yè)管理咨詢合伙企業(yè)本次交易后合計持股比例從64.29%變動為65%。
公司通過報告書稱，幾次股權(quán)變動皆系根據(jù)股東個人意愿自愿增持。
值得注意的是，中聯(lián)保險公告顯示，陳必洪目前可以控制公司70%股份的表決權(quán)，超過公司其余股東單獨所持公司股份數(shù)量總和。若其利用實際控制權(quán)對公司的經(jīng)營決策、人事、財務等進行不當控制，可能損害公司及其他股東的利益。對此，中聯(lián)保險已意識到風險并表示，將加強對董事、監(jiān)事及高級管理人員在公司治理和規(guī)范運作方面的培訓，保證股東能充分行使權(quán)力，防止控股股東、實際控制人對公司不當控制。
頻繁的股權(quán)變動目的是什么?《國際金融報》記者注意到，新三板掛牌的保險中介機構(gòu)近來有一個新趨勢：整合股權(quán)后再申請從新三板摘牌并奔向H股獲得融資。比如，靈犀、富通股份、東吳保險以及盛世大聯(lián)等公司，目前都選擇“新三板+H”上市計劃，目的都是為了解決融資難問題。那么，中聯(lián)保險也是這個目的嗎?截至記者發(fā)稿前，并未收到對方的采訪回復。
利潤被攤薄
作為公司的實際控制人、董事長、總經(jīng)理，陳必洪短時間里兩次增持，一定程度上體現(xiàn)了其對公司發(fā)展的信心。不過從公司業(yè)績上看，中聯(lián)保險還有許多方面需要調(diào)整。
半年報顯示，中聯(lián)保險上半年營業(yè)收入4615萬元，較去年同期增長了144%。同時營業(yè)成本高達4600萬元，較去年同期上漲了145%。凈利潤9.44萬元，較去年同期下降17.48%。
公司通過報告稱，上半年由于加強了與4S店的合作深度與廣度，從而占領(lǐng)了更大4S店合作份額，使得營業(yè)收入和成本均有較大幅度提升。而營業(yè)成本中，管理費用及銷售費用漲幅較大。該公司解釋稱，主要原因在于員工的工資及數(shù)量雙雙增加，為快速發(fā)展所支付的宣傳費用等。然而，有業(yè)內(nèi)人士認為，加大與4S店的合作，意味著渠道費用會增加，這可能攤薄利潤。
五大風險亟待解決
除盈利能力較弱之外，中聯(lián)保險作為2016年6月掛牌新三板的公司，其股份公司成立時間尚短，體量也較小。這一背景下其風險承受能力自然較弱，如何應對便顯得格外重要。
記者通過半年報了解到，公司目前的風險主要在于以下幾方面：
第一，依賴車險業(yè)務風險高。
公司上半年的收入有83.09%來自于車險經(jīng)紀業(yè)務，過于依賴這一業(yè)務會使得汽車銷量變化對公司業(yè)績有較大影響。對此，中聯(lián)保險表示，正計劃推進非車險業(yè)務，加大新渠道打造力度，豐富險種數(shù)量，降低對現(xiàn)有重點業(yè)務的依賴程度。
第二，互聯(lián)網(wǎng)保險沖擊大。
互聯(lián)網(wǎng)保險的快速發(fā)展對傳統(tǒng)經(jīng)紀業(yè)務造成了沖擊，對此公司表示，將積極開拓線上平臺。
第三，市場競爭風險高。
目前，國內(nèi)保險中介市場競爭激烈，公司競爭力的提升刻不容緩。公司稱，車險業(yè)務方面將提升服務水平;非車險業(yè)務方面，也將積極拓寬服務范圍。
第四，經(jīng)營區(qū)域、業(yè)務范圍限制大。
目前，中聯(lián)保險根據(jù)保監(jiān)會規(guī)定，只能在湖南地區(qū)開設分支機構(gòu)，且不得開展互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務。對此公司表示，擬通過業(yè)務拓展和兼并收購擴大公司注冊資本規(guī)模，突破公司經(jīng)營區(qū)域和業(yè)務范圍限制。
第五，客戶集中度較高。
2017年和2018年上半年，公司前五大客戶占公司營業(yè)收入比例為91.20%和 84.57%。其中，第一大客戶中國人保實現(xiàn)的營業(yè)收入占當期營業(yè)收入比例分別達到52.02%和50.02 %，客戶集中度較高。
雖說客戶集中度高系保險經(jīng)紀行業(yè)共有的特征，有助于公司形成規(guī)模效應并減少溝通成本，進而提高議價能力。但是，公司業(yè)務集中于少數(shù)保險公司，也使公司面臨相關(guān)客戶的重大依賴風險。
對此，中聯(lián)保險表示，已在上半年與中國平安財產(chǎn)保險股份有限公司、中國人壽財產(chǎn)保險股份有限公司、太平財產(chǎn)保險有限公司等大型保險公司形成了穩(wěn)定的合作關(guān)系。并在未來進一步與其他險企進行合作，逐漸降低中國人保在營業(yè)收入中的占比。
以上可見，關(guān)于風險的應對方案中聯(lián)保險準備得較為全面，同時各種計劃中的舉措也能提升公司的競爭力與盈利能力。然而半年報顯示，公司的經(jīng)營性現(xiàn)金流凈額為負數(shù)。在資金承壓的情況下，公司是否有能力做到報告中提到的兼并收購擴大公司注冊資本規(guī)模、開拓線上平臺、推進非車險業(yè)務的發(fā)展等等?對此，《國際金融報》向中聯(lián)保險表達了采訪意愿，但截至發(fā)稿前尚未收到回復。
