短期債券基金在過去10多年一度被認為是市場的雞肋產品，然而時移世易，隨著今年二季度資管新規(guī)的落地，作為銀行理財產品、貨幣基金的替代品
短期債券基金在過去10多年一度被認為是市場的“雞肋”產品，然而時移世易，隨著今年二季度資管新規(guī)的落地，作為銀行理財產品、貨幣基金的“替代品”，短期債券基金走出了炙手可熱的火爆行情。
21世紀經濟報道記者了解到，近期，有多家基金公司開始排隊審批短期債券基金，未來預計市場會迎來一波短債基金的發(fā)行潮。
二季度井噴
9月3日，一家中小型基金公司人士告訴記者，“二季度短期債基金特別火，競爭激烈。我們去年新發(fā)的一只短期債基金規(guī)模上升很快，這類產品近期總體都增長都比較快。近期我們還準備再發(fā)一只短期債基金。我們的產品主要是針對投資個人。”
一位大型基金人士則表示，公司布局了多只短債基金，主要用于對接委外那部分資金。據其介紹，隨著資管新規(guī)落地，大量的銀行理財資金溢出，需要有新產品承接這部分資金，而久期較短、風險較低、流動性好的短債基金獲青睞。
“由于大型基金承擔風險能力更強，銀行更希望與大型基金合作，投資短債基金，我們也想發(fā)展這方面的業(yè)務。”上述大型基金人士表示，其實銀行是甲方，如果投資出了風險，一般大型基金公司仍會買單兜底。
格上財富研究員張婷接受采訪時也表示，近期短債基金確實有所升溫，多家基金公司開始排隊審批，投資者的投資意愿也有所增加。
公開數據顯示，二季度短債基金的規(guī)模出現了大幅上升。據數據統計，今年一季度末短債基金份額為72億份，至二季度末驟升至213億份，增幅達196%。9月3日短債基金份額為220億份。
以去年成立的金鷹添瑞中短債為例，一季度末基金份額為15億份，二季度末上升至63億份，增幅達到320%。
這一增長勢頭仍有望繼續(xù)。21世紀經濟報道記者根據證監(jiān)會網站最新統計顯示，截至8月24日，今年以來共有15只短債基金遞交申請資料，另外有9只基金申請更名為短債基金。其中僅三季度以來的一個多月，就有8家機構的8只短債基金產品上報申請正排隊等候監(jiān)管審批，另有4只產品申請更名為“短債基金”?？傮w來看，目前等候審批和申請更名的短債型基金產品有20只左右。
證監(jiān)會網站顯示，8月24日，廣發(fā)基金的景明中短債債券基金申請材料被受理;8月21日，浙商證券資管的浙商匯金短債債券基金募集申請材料被受理;8月15日，國投瑞銀順享定期開放債券基金變更為“國投瑞銀恒澤中短債債券基金”被接收。此外，銀華安盈短債、招商鑫元中短債基金、財通資管鴻利中短債基金等多只產品的募集注冊申請材料均在近期被證監(jiān)會先后接收。
與以往對比，短期債基的爆發(fā)式增長更顯突出。數據顯示，2018年8月一個月就有3只短債基金成立，與之相對應的是，在2014、2015、2016年的全年僅僅各有一只短債基金產品成立。
資管新規(guī)下再度興盛
短債基金曾是一顆閃耀的“流星”。2005年，博時基金推出了業(yè)內第一只中短債基金——博時穩(wěn)定價值。在股市陷入低迷時期，該基金成為爆款。然而，當大牛市的到來以及貨幣基金崛起后，短債基金由于流動性不及貨幣基金，且凈值化管理，剛兌屬性較弱，導致短債基金遭遇投資者巨額贖回，逐漸被“拋棄”。
短債基金重出江湖，再度受重視是在2017年以后。從2017年以來，共有9只短債基金成立。
短債基金具有自身明顯的特征。它們投資短債和超短債的基金，不投資股票和可轉債，整體風險介于貨幣基金和中長期純債基金之間，短債基金可以理解為貨幣基金增強產品，面對的是短期理財市場投資者。
那么，為什么短債基金在今年二季度突然間又火了呢?
今年4月，央行等多部委下發(fā)的《關于規(guī)范金融機構資產管理業(yè)務的指導意見》(以下簡稱“資管新規(guī)”)，打破了市場原有的格局。
至此銀行理財產品凈值化轉型加速，剛兌被監(jiān)管禁止。預期收益型的銀行理財產品發(fā)展受限，規(guī)模不允許新增，銀行面臨理財產品短缺的狀況。
此外，貨幣基金的投資范圍和投資比例受到嚴格限制，T+0每日贖回份額被限制在1萬元以內，便捷程度大減。同時，貨幣基金收益率也逐漸下行。市場亟需收益相對較高而凈值又比較平穩(wěn)的資管產品替代原有成本估值法的貨幣基金和銀行理財產品。
短債基金就此崛起，它們主要投資于剩余期限較短的債券資產，整體久期偏短，流動性較強，尤其在利率波動較大、債市偏熊的環(huán)境下相對安全。且收益明顯優(yōu)于貨幣基金，甚至優(yōu)于預期收益型銀行理財。
據上述中小型基金人士介紹，短債基金火起來是在今年二季度，競爭激烈。“資管新規(guī)落地，銀行理財產品打破剛兌向凈值化轉型，同時貨幣基金要回歸到流動性管理的工具的定位，所以貨基的收益出現下降，而短期債基剛好彌補了這兩類產品的空缺。”
“短期債基的年化收益都在5%以上，基本保持在5.3%、5.4%左右，波動上各家情況不一樣，我們的產品單日回撤為0.04%，其它市面上的產品也有到0.1%左右。所以這類短期債產品的收益相對比較穩(wěn)定，比一年期的銀行理財產品和貨幣基金有競爭力，回撤也較小。”
對此，嚴雄表示，近期中短債基金確實在升溫，因為在目前權益市場行情低迷的情況下，資金會去尋求相對安全的品種，而短債基金相當于是貨幣基金增強，今年流動性寬松的情況下，貨幣基金的表現普遍不佳，短債基金能在一定程度上增厚收益。
對于短期債基的升溫，張婷認為，“具體原因是，債券市場走強，貨幣收益率下降;資管新規(guī)后，銀行的理財產品也開始短缺，而短債基金收益大概率高于貨幣基金，同時穩(wěn)健的收益又可以代替銀行理財產品。因此，中短期債基很可能會成為機構委外的新寵。”
對于未來，李婷認為，中短期債市未來有一定的發(fā)展空間，當下貨幣收益下行，銀行理財短缺，因此基金公司可以抓住這個機會，發(fā)展針對于機構委外資金的中短期債基產品。
