不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，一旦券商股繼續(xù)走低，股東增持的案例或更頻繁地出現(xiàn)。在上一輪股市低點(diǎn)也即2016年1月2638點(diǎn)低位前后，券商股東也曾出現(xiàn)了一
不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，一旦券商股繼續(xù)走低，股東增持的案例或更頻繁地出現(xiàn)。在上一輪股市低點(diǎn)也即2016年1月2638點(diǎn)低位前后，券商股東也曾出現(xiàn)了一輪增持潮。
6家券商“破凈”，7家券商無限接近“破凈”，這是前所未有的現(xiàn)象。 即便是在這樣的局面下，券商股仍未有反彈企穩(wěn)跡象。
7月5日，券商板塊沖高回落。除次新股南京證券(601990)維持漲停至收盤外，大部分券商在開盤不久即扭頭向下，最終由紅翻綠。一旦股價(jià)繼續(xù)下挫，“破凈”隊(duì)伍將繼續(xù)擴(kuò)大。
部分券商股東開始行動(dòng)，華泰證券、山西證券都在近期獲得了股東方的增持，且未來增持比例將加大。
巨幅調(diào)整之后，券商股是否已至底部?各方觀點(diǎn)仍在分歧之中。
“破凈”下的增持
截至7月5日收盤，包括東北證券(000686)、國金證券(600109)、國海證券(000750)等多只個(gè)股跌幅在2%以上，其中越秀金控(000987)跌幅更是超過4%。
股價(jià)的連續(xù)下跌，導(dǎo)致券商“破凈”隊(duì)伍的不斷壯大。排除借道其它股票上市的券商外，目前“破凈”券商股數(shù)量已經(jīng)由5月30日的1家變成6家，分別是光大證券(601788)、國泰君安(601211)、東吳證券(601555)、國元證券(000728)、東北證券以及海通證券(600837)。其中，最先“破凈”的海通證券市盈率已經(jīng)低至0.88倍。
除了已“破凈”的券商外，興業(yè)證券(601377)、國海證券(000750)等7家券商的市凈率在1.01倍到1.09倍之間，也已經(jīng)十分接近“破凈”邊緣。一旦股價(jià)稍進(jìn)一步下跌，“破凈”不可避免。
隨著券商板塊估值中樞下移，股東開始發(fā)起行動(dòng)。7月3日晚間，華泰證券(601688)公告稱，公司第一大股東江蘇省國信資產(chǎn)管理集團(tuán)有限公司當(dāng)天已在二級(jí)市場(chǎng)增持公司股份25萬股。此外，江蘇國信集團(tuán)擬在未來6個(gè)月繼續(xù)增持，累計(jì)增持比例不低于總股本的0.0698%(500萬股)、不高于總股本的0.4%(約2800萬股)。
華泰證券不是近期唯一一家被增持的券商。5月31日，山西證券(002500)公告，控股股東山西金控通過二級(jí)市場(chǎng)增持了104.09萬股，并計(jì)劃未來6個(gè)月內(nèi)合計(jì)增持公司股份不超過1000萬股。
此外，從今年一季度開始，證金公司也開始對(duì)券商股進(jìn)行增持。
不少機(jī)構(gòu)預(yù)期，一旦券商股繼續(xù)走低，股東增持的案例或更頻繁地出現(xiàn)。在上一輪股市低點(diǎn)也即2016年1月2638點(diǎn)低位前后，券商股東也曾出現(xiàn)了一輪增持潮。
記者統(tǒng)計(jì)了在2016年1月至3月期間公告增持的中信證券(600030)、國泰君安、國金證券、長(zhǎng)江證券(000783)、西南證券(600369)等5家公司在公告發(fā)出半年內(nèi)和一年內(nèi)的走勢(shì)情況。
除西南證券外，其余4家公司在增持公告發(fā)布后的半年和一年內(nèi)股價(jià)均出現(xiàn)上漲。其中，4家公司半年的股價(jià)平均漲幅為7.65%，一年的股價(jià)平均漲幅為9.4%。若將西南證券納入考慮，5家公司半年的平均漲幅為4.22%，一年的平均漲幅為5.1%。
這意味著，在上一輪股市低點(diǎn)獲得股東增持后的一年時(shí)間內(nèi)，這些券商股股價(jià)整體出現(xiàn)了一定回升。不過，由于市場(chǎng)環(huán)境變化，這些歷史表現(xiàn)并不代表絕對(duì)的規(guī)律。但無論如何，對(duì)于近期一直低點(diǎn)徘徊的券商板塊而言，股東的增持可以算是個(gè)積極信號(hào)。
一位券商行業(yè)分析人士7月5日向記者分析稱，“當(dāng)前券商估值位于2016年熔斷、2015年熊市后的新低，股東在這個(gè)時(shí)點(diǎn)出手增持相對(duì)來說是比較合理的舉動(dòng)。雖然這并不一定會(huì)激發(fā)券商板塊出現(xiàn)明顯的反彈，但股東增持一定程度上意味著券商配置價(jià)值的上升，而且從估值來講券商繼續(xù)下跌的空間確實(shí)已經(jīng)非常小。”
不過，在其它券商股股東出手增持之際，中信證券股東兩面針(600249)卻逆向而行。
兩面針于7月2日晚間公告，擬擇機(jī)出售不超過1200萬股中信證券股票，回籠資金主要用于企業(yè)償還貸款，補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)展主業(yè)。不過，市場(chǎng)對(duì)此解讀為是公司避免因持續(xù)兩年虧損被ST的命運(yùn)因而賣出中信證券獲取投資收益，并非因看空券商股做出的決策。
券商股煎熬時(shí)刻
今年對(duì)于券商板塊而言確實(shí)是煎熬時(shí)刻。
2017年券商板塊行情就十分薄弱，個(gè)股平均跌幅達(dá)到15.34%。在這樣的基礎(chǔ)上，今年券商股的殺跌更顯得慘烈。截至7月5日收盤，今年以來跌幅在30%以上的券商股達(dá)到14只，跌幅在20%以上的更是多達(dá)30只。僅5月至今，就有17只個(gè)股跌幅達(dá)到20%以上。
然而，即便券商股經(jīng)歷了如此大的跌幅，且大面積“破凈”或接近“破凈”的情況下，市場(chǎng)對(duì)券商股的態(tài)度仍是多空分歧交織，并未形成一致看好的局面。
看多者普遍認(rèn)為，目前券商股估值處于歷史絕對(duì)低位，具備安全邊際。前期估值的持續(xù)下移造就了較大的向上空間，一旦市場(chǎng)流動(dòng)性增強(qiáng)，券商將迎來不錯(cuò)的反彈機(jī)會(huì)。包括山西證券、海通證券、華創(chuàng)證券、愛建證券等賣方機(jī)構(gòu)都提出了如上相似觀點(diǎn)。
與此同時(shí)，看空者則認(rèn)為，券商股估值中樞已經(jīng)下降，不能再簡(jiǎn)單地復(fù)制歷史估值經(jīng)驗(yàn)以推斷出“估值修復(fù)”邏輯，板塊和個(gè)股估值可能會(huì)進(jìn)一步下降。此外，股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)猶在，券商的盈利增長(zhǎng)也面臨困境，在這些壓力之下，券商板塊難以走出獨(dú)立行情。
7月5日，北京一位公募人士向記者分析稱，“目前市場(chǎng)還沒有轉(zhuǎn)向的跡象，而券商行業(yè)景氣度本身也一般，反彈動(dòng)力不足。金融板塊中，我相對(duì)更看好銀行和保險(xiǎn)，尤其銀行的高分紅和穩(wěn)健業(yè)績(jī)，意味著在破凈的情況下，估值回升的確定性。”
當(dāng)然，盡管多空對(duì)立，相對(duì)而言，目前看多券商股的聲音還是占據(jù)多數(shù)。
