在DeFi領(lǐng)域，MakerDAO是很有影響力的項目。它通過去中心化的方式生成了穩(wěn)定幣Dai。而Dai是迄今為止DeFi中使用最廣的去中心化穩(wěn)定幣。Dai一
在DeFi領(lǐng)域，MakerDAO是很有影響力的項目。它通過去中心化的方式生成了穩(wěn)定幣Dai。而Dai是迄今為止DeFi中使用最廣的去中心化穩(wěn)定幣。
Dai一直由ETH超額抵押產(chǎn)生。而在2019年11月18日，MakerDAO將發(fā)布多資產(chǎn)抵押的Dai(Multi-Collateral Dai)，也就是標(biāo)題中所說的MCD。這會是MakerDAO發(fā)展歷史上的重大事件。它會帶來什么變化?
MakerDAO上的術(shù)語變化
對于MakerDAO的用戶來說，需要學(xué)習(xí)一些新術(shù)語，以免在使用時產(chǎn)生混淆。
MakerDAO項目之前有個重要的術(shù)語CDP(Collateralized Debt Position)，也就是抵押債務(wù)頭寸。有些社區(qū)用戶認(rèn)為，“抵押”會讓人困惑，且讓人想起無關(guān)的傳統(tǒng)金融產(chǎn)品。而在最新版本中，CDP將被“Vault”取代，可稱為小金庫，保險庫。這一術(shù)語，聽上去給人安全感。
現(xiàn)有的Dai是由ETH超額抵押生成的，但在新版之后，這部分Dai會被稱為Sai(Single-Collateral Dai)，而用多資產(chǎn)抵押生成的Dai，則仍然稱為Dai。
如下圖：
注意，除了術(shù)語的改變，Dai和Sai的圖標(biāo)也不同。
Sai升級為Dai
當(dāng)MCD版本發(fā)布當(dāng)天，用戶可以升級其Sai為Dai。在升級后某個時間點(具體時間點會由社區(qū)通過治理決定)，Maker會采用緊急關(guān)閉措施，當(dāng)前在用的MakerDao協(xié)議可能會被關(guān)閉，現(xiàn)有的Sai和CDP會被結(jié)算。升級也會給用戶帶來最新版本的好處，例如更多的抵押資產(chǎn)選擇，以及DSR(Dai Savings Rate)，也就是將Sai升級為Dai后，可以通過DSR的存款賺取收益。
在Sai未結(jié)束之前，意味著會有兩個穩(wěn)定幣(Sai和Dai)，兩個穩(wěn)定費，也就是兩套系統(tǒng)在運作。
不同主體升級的方法不同，其中Sai持有人、CDP持有人、中心化交易所或托管錢包、去中心化交易所以及非托管錢包、Keeper、Market Maker、借貸協(xié)議、dApp、CDP集成者等都需要升級。具體到Sai持有人(也就是現(xiàn)存Dai的持有人)，首先是進(jìn)入migrate.makerdao.com，然后用錢包登錄，在“Single Collateral Dai redeemer”標(biāo)簽上點擊“繼續(xù)”，輸入Sai的數(shù)量，提交交易，然后即可在錢包中收到升級的Dai。具體升級過程按照MakerDAO項目官方流程為準(zhǔn)。
既然是多資產(chǎn)抵押的Dai，那么會有哪些新增的抵押資產(chǎn)?
Maker社區(qū)正在評估首批新增的加密貨幣資產(chǎn)：
· Augur (REP)
· Basic Attention Token (BAT)
· DigixDAO (DGD)
· Ether (ETH)
· Golem (GNT)
· OmiseGo (OMG)
· 0x (ZRX)
要成為MCD的抵押資產(chǎn)，它需要通過社區(qū)治理的流程。首先提議，然后進(jìn)行爭論和反饋，社區(qū)收集提議的正式反饋。之后會進(jìn)行多次社區(qū)調(diào)查，對每個提案進(jìn)行投票人的情緒調(diào)研。最后進(jìn)行正式投票。投票將決定是否激活抵押資產(chǎn)及其參數(shù)。也就是說，只要能夠通過社區(qū)的治理同意，未來可以新增更多的抵押資產(chǎn)。
在單一資產(chǎn)抵押的Dai系統(tǒng)中，穩(wěn)定費是用MKR支付的，而在多資產(chǎn)抵押系統(tǒng)中，Vault持有人將用Dai來支付穩(wěn)定費。
DSR是什么?
DSR(Dai Savings Rate)是MCD的新功能，Dai持有人可以用它來賺取收益。任何持有Dai的用戶都可以參與，它可以隨時參與和退出，是靈活的存款。
此外，它還是Maker協(xié)議的一個智能合約，它是可組合的。也就是說，其他去中心化的應(yīng)用(dApp)都可以使用它。
為什么要推出DSR?這跟Marker協(xié)議的訴求相關(guān)。Maker協(xié)議的核心是維持Dai的穩(wěn)定(跟美元錨定)。DSR可以成為其維持Dai穩(wěn)定的機制。在當(dāng)前的機制中，穩(wěn)定主要通過穩(wěn)定費進(jìn)行調(diào)節(jié)。如果Dai價格過低，Maker治理會提議增加穩(wěn)定費，它會刺激CDP持有人償還Dai，減少Dai供應(yīng)量，導(dǎo)致Dai價格上升。如果Dai價格過高，Maker治理會提議減少穩(wěn)定費，促進(jìn)更多Dai的產(chǎn)生，增加需求，導(dǎo)致Dai價格下降。
而DSR也是通過其費率影響Dai持有人的行為。當(dāng)Dai價格過低，DSR會提升費率，激勵用戶買入并存入更多的Dai，這樣Dai的需求上升，價格也隨之上升。當(dāng)Dai價格過高，DSR會降低費率，減少存入Dai的需求，并將Dai取出，增加Dai的供應(yīng)量，降低Dai的價格。
假如通過DSR存入Dai，年收益為5%，這其中的Dai由誰來支付?由產(chǎn)成Dai所需的穩(wěn)定費中支付。也就是由Dai的借貸人支付。
由此，穩(wěn)定費實際上擔(dān)負(fù)了兩部分的費用：一是特定抵押資產(chǎn)的風(fēng)險溢價，從CDP持有人向MKR持有人的價值轉(zhuǎn)移;二是，DSR費率調(diào)整，從CDP持有人向Dai持有人的價值轉(zhuǎn)移。DSR費率到底多少，會由MKR持有人進(jìn)行投票決定。
在DeFi生態(tài)中，也有不少通過存入Dai獲得收益的。不過，DSR跟中心化的存款平臺不同，這些平臺存在交易對手風(fēng)險，需要有對手方借入存儲來產(chǎn)生利息。在DSR存入Dai產(chǎn)生的收益，是通過程序化方式產(chǎn)生的，還會有MKR稀釋來保證。也就是說，雖然在其他平臺存入Dai的收益更高，但風(fēng)險也可能更高。
Maker的治理
Maker協(xié)議的最終治理決定權(quán)是MKR的持有人。MKR持有人要確保系統(tǒng)的穩(wěn)定、透明，同時MKR也是系統(tǒng)成長的受益者，它捕獲了系統(tǒng)成長的價值，但同時也要擔(dān)負(fù)系統(tǒng)的最終的風(fēng)險。
最新一次的投票是關(guān)于將穩(wěn)定費從5.5%降至5%，并將債務(wù)上限提高至1.2億Dai的提案。
一站式DeFi平臺Oasis的改變
Maker推出的Oasis平臺會推出借貸業(yè)務(wù)，用戶通過在Vault中鎖定其抵押資產(chǎn)(如ETH和BAT)，能夠生成Dai。這里的Dai是新的Dai。除了借貸，Oasis也提供DSR服務(wù)，用戶可以存入Dai以賺取更多的Dai。之前Oasis的交易業(yè)務(wù)，則會停止Sai的交易，并開啟Dai的交易。
結(jié)語
MakerDAO項目的MCD發(fā)布將會帶來多資產(chǎn)抵押的Dai，帶來DSR。這是Maker和Dai發(fā)展史上的重大改變，它對DeFi生態(tài)會有什么影響?對Dai和MKR持有人來說意味著什么?歡迎留言探討。（藍(lán)狐筆記）
