隨著疫苗事件的持續(xù)發(fā)酵，長生生物(股票簡稱：ST長生)成為眾矢之的。截至7月27日，該股連續(xù)9個一字跌停，總市值蒸發(fā)逾135億元。而在股價持
隨著疫苗事件的持續(xù)發(fā)酵，長生生物(股票簡稱：ST長生)成為眾矢之的。截至7月27日，該股連續(xù)9個一字跌停，總市值蒸發(fā)逾135億元。而在股價持續(xù)下跌影響下，長生生物大股東的質(zhì)押股份面臨平倉風(fēng)險。
中登公司公布的數(shù)據(jù)顯示，長生生物股權(quán)質(zhì)押比例達(dá)28%，其中大部分質(zhì)押方為興業(yè)證券。7月25日，興業(yè)證券公告稱，長生生物股東虞臣潘、張洺豪質(zhì)押在興業(yè)證券的股票共計1.78億股，待購回金額6.75億元。
已被刑拘董事長高俊芳的兒子、長生生物副董事長張洺豪近日在接受媒體采訪時表示，公司最壞的情況是退市，其質(zhì)押給興業(yè)證券的股票或也無力贖回。
質(zhì)權(quán)人成大股東
根據(jù)興業(yè)證券發(fā)布的公告，包含7月23日的補充質(zhì)押，興業(yè)證券共持有長生生物1.78億股。其中，1.67億股來自長生生物副董事長張洺豪，占其所持股份的95.86%，另外0.11億股來自公司第三大股東虞臣潘，占其持股比例的13.48%。據(jù)測算，這兩部分股份共占公司總股本的18.29%，超過第一大股東高俊芳持股。
目前，這兩位出質(zhì)人質(zhì)押股票的履約保障比例分別為277.1%和306.62%(按照7月24日長生生物收盤價計算)，較警戒線(通常為150%)和平倉線(通常為130%)尚有一定距離。
由于長生生物大股東和董監(jiān)高所持股份均已變成限售股份，這意味著長生生物股價繼續(xù)下跌質(zhì)押股也無法強平，興業(yè)證券將接盤長生生物1.78億股股份，成為公司第一大股東。不過，公司實控人仍為高俊芳、張友奎夫婦，他們合計持有長生生物1.83億股股份。
那么，第一大股東的身份會對興業(yè)證券造成什么影響?
一位不愿具名的業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者：“不難推斷，信譽受損的長生生物會拖累興業(yè)證券，導(dǎo)致興業(yè)證券股票價格下跌。此外，興業(yè)證券和長生生物簽訂的股權(quán)質(zhì)押合同也能反映一定問題。根據(jù)質(zhì)押合同來決定如果股票跌至警戒線甚至于平倉線，是否有補充抵押物或資產(chǎn)，如果沒有追加抵押，那么興業(yè)證券必定要承擔(dān)連帶責(zé)任，只能接受大幅度虧損的結(jié)果。之后興業(yè)證券會用自身的利潤去填補虧空，導(dǎo)致利潤下滑。”
興業(yè)證券財報顯示，2017年凈利潤為22.58億元，同比增幅11.66%;2018年一季度凈利潤為3.65億元，同比下滑46.35%。若長生生物退市，那么該筆減值或?qū)ζ?018年業(yè)績產(chǎn)生重大影響。
另一位業(yè)內(nèi)人士對記者表示：“興業(yè)證券還有一個隱憂，就是在通常情況下，市場發(fā)展的方向會遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于真實的情況。例如經(jīng)歷此次事件，導(dǎo)致興業(yè)證券虧損一個億，但是日后在市場的反應(yīng)下就不會僅僅只是一個億的概念了。市場會放大企業(yè)的缺陷，導(dǎo)致利潤蒸發(fā)得更多。”
事實上，自從7月23日興業(yè)證券被曝出擁有1.78億股長生生物的質(zhì)押股份后，次日就反映在股價中。
7月24日，券商板塊全線飄紅，唯獨興業(yè)證券收跌，跌幅為0.94%。此后3個交易日，股票連續(xù)下跌，跌幅分別為2.84%、0.58%、0.78%。對此，某投行人士告訴記者：“興業(yè)證券不會持續(xù)跌下去，虧損是有合理空間的，在一定時間后會適可而止。”
興業(yè)證券全球首席策略分析師張憶東在研報中表示，黑天鵝事件頻發(fā)，行業(yè)情緒受影響。預(yù)計進(jìn)入8月份業(yè)績期后，情緒將有所修復(fù)，良好的業(yè)績與穩(wěn)健的現(xiàn)金流是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的必要條件之一，在大眾情緒恐慌期布局優(yōu)質(zhì)錯殺標(biāo)的或?qū)砹己玫某~收益。每一次公眾事件爆發(fā)后，行業(yè)多少都將迎來制度的修復(fù)和監(jiān)管的改善，長期這些事件將更利于行業(yè)發(fā)展，去蕪存菁。
除了興業(yè)證券，平安證券也持有部分長生生物質(zhì)押股份。長生生物大股東蕪湖卓瑞創(chuàng)新投資管理中心(有限合伙)去年5月份向平安證券質(zhì)押了4943萬股股份，質(zhì)押期為兩年。
相關(guān)分析人士談到：“盡管出質(zhì)人不同，但從本質(zhì)來看，平安證券和興業(yè)證券沒什么區(qū)別，承擔(dān)的風(fēng)險也一樣多。”
股權(quán)質(zhì)押標(biāo)準(zhǔn)提高
近日，上市公司股東高比例質(zhì)押頻頻受到關(guān)注。7月23日，*ST云網(wǎng)收到深交所關(guān)注函，要求*ST云網(wǎng)解釋，為什么新任大股東入主不足一周就質(zhì)押其98.21%的所持股份?此前，由于珈偉股份實控人股權(quán)質(zhì)押率高達(dá)92.84%，深交所發(fā)布問詢函，要求珈偉股份就實控人股權(quán)質(zhì)押相關(guān)情況及其他問題作出說明。
股權(quán)質(zhì)押新規(guī)落地后，各家券商圍繞新規(guī)對已有制度與系統(tǒng)進(jìn)行修改。此前，有些券商能夠?qū)①|(zhì)押率做到70%，后來按照新規(guī)要求不能超過60%，不少機構(gòu)的股權(quán)質(zhì)押率基本控制在35%-50%。
某券商人士表示：“我們篩選項目的標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)提高，要看公司基本面和市值，公司內(nèi)部審材料也比較慢，整體來看，需要細(xì)挑標(biāo)的，同時配合提高利率、降低折扣等方式進(jìn)行風(fēng)險識別與控制。”
不難發(fā)現(xiàn)，在新的市場環(huán)境中，機構(gòu)質(zhì)權(quán)人態(tài)度趨于強勢。同時，不少上市公司股東試圖通過股權(quán)質(zhì)押融資的路徑在變窄。
談及興業(yè)證券此次質(zhì)押“踩雷”對于行業(yè)內(nèi)質(zhì)押業(yè)務(wù)的影響，某業(yè)內(nèi)人士表示：“這屬于黑天鵝事件，對于公司股權(quán)質(zhì)押的業(yè)務(wù)不會有任何影響。”
同時，他也表示：“股權(quán)質(zhì)押是上市公司常做的業(yè)務(wù)，且風(fēng)險相對較低，因此在行情正當(dāng)、市場發(fā)展態(tài)勢良好的情況下，這是券商較好的盈利手段。但現(xiàn)在行情不好且市場缺乏流動性，出于承擔(dān)更大風(fēng)險的考慮，券商這方面業(yè)務(wù)自然會縮減。”
財務(wù)顧問是否受牽連?
此前，長生生物于7月23日公告稱，收到證監(jiān)會調(diào)查通知書，因公司涉嫌信息披露違法違規(guī)，被立案調(diào)查。國務(wù)院也建立專門工作機制，并派出調(diào)查組進(jìn)駐長生生物進(jìn)行立案調(diào)查。
記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，興業(yè)證券與長生生物的淵源由來已久。2015年，長生生物借殼黃海機械重大資產(chǎn)重組上市，當(dāng)時的獨立財務(wù)顧問和持續(xù)督導(dǎo)機構(gòu)便是興業(yè)證券。
7月23日，中原證券發(fā)布公告稱，因在擔(dān)任天津豐利收購徐州杰能科技股權(quán)事項的財務(wù)顧問過程中，中原證券涉嫌未勤勉盡責(zé)，收到證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰事先告知書》，并被罰款40萬元。
那么，作為長生生物借殼上市獨立財務(wù)顧問的興業(yè)證券，會像中原證券一樣受到證監(jiān)會處罰嗎?
某投行人士向記者分析稱：“興業(yè)證券不一定承擔(dān)連帶責(zé)任。作為長生生物的財務(wù)顧問，如果涉嫌財務(wù)造假，例如做假賬等，那么興業(yè)證券理應(yīng)承擔(dān)責(zé)任。但目前來看，長生生物所有的財務(wù)數(shù)據(jù)都是正規(guī)的，問題出在產(chǎn)品上，而產(chǎn)品質(zhì)量是財務(wù)顧問無法核實的。”
