降準(zhǔn)如期而至董希淼：今年貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度將加大

2019-01-07 17:19:30 來(lái)源：經(jīng)濟(jì)參考報(bào)

為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1

為進(jìn)一步支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，降低融資成本，中國(guó)人民銀行決定下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率1個(gè)百分點(diǎn)，其中，2019年1月15日和1月25日分別下調(diào)0.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)，2019年一季度到期的中期借貸便利(MLF)不再續(xù)做。

央行有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，此次降準(zhǔn)將釋放資金約1.5萬(wàn)億元，加上即將開(kāi)展的定向中期借貸便利操作和普惠金融定向降準(zhǔn)動(dòng)態(tài)考核所釋放的資金，再考慮今年一季度到期的中期借貸便利不再續(xù)做的因素后，凈釋放長(zhǎng)期資金約8000億元。央行稱(chēng)，此次降準(zhǔn)仍屬于定向調(diào)控，并非大水漫灌，穩(wěn)健的貨幣政策取向沒(méi)有改變。降準(zhǔn)政策分兩次實(shí)施，和春節(jié)前現(xiàn)金投放的節(jié)奏相適應(yīng)，有利于銀行體系流動(dòng)性總量保持合理充裕，同時(shí)也兼顧了內(nèi)外均衡，有助于保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院副院長(zhǎng)董希淼表示，此次降準(zhǔn)完全符合預(yù)期。2018年4月，央行實(shí)施當(dāng)年第二次降準(zhǔn)時(shí)，首次允許銀行按照“先借先還”的順序，使用降準(zhǔn)釋放的資金償還其MLF。這種操作方式，有助于增加銀行體系資金的穩(wěn)定性，優(yōu)化流動(dòng)性結(jié)構(gòu)，同時(shí)適當(dāng)釋放增量資金。此次推出此舉，有助于保障金融機(jī)構(gòu)資金供給，維持市場(chǎng)流動(dòng)性合理充裕，促進(jìn)金融市場(chǎng)平穩(wěn)運(yùn)行，有利于商業(yè)銀行在春節(jié)前后做好各項(xiàng)金融服務(wù)。

中國(guó)銀行國(guó)際金融研究所研究員李赫表示，全面降準(zhǔn)是一項(xiàng)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)、緩解經(jīng)濟(jì)下行壓力、支持普惠金融的舉措。他表示，預(yù)計(jì)今年全年還會(huì)有2-3次降準(zhǔn)。為了更好地實(shí)現(xiàn)價(jià)格調(diào)控工具的作用，需要逐步降低存款準(zhǔn)備金率等數(shù)量調(diào)控工具的約束力。

董希淼也表示，2019年貨幣政策預(yù)調(diào)微調(diào)力度將可能加大。他還表示，除了降準(zhǔn)，當(dāng)下更重要的是改善貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制。從2018年下半年開(kāi)始，在連續(xù)多次定向降準(zhǔn)和公開(kāi)市場(chǎng)操作之后，流動(dòng)性已經(jīng)較為充裕了，“寬貨幣”目標(biāo)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)，但小微和民營(yíng)企業(yè)仍然感覺(jué)融資難融資貴。其中原因之一是“寬貨幣”并未走向“寬信用”，而實(shí)現(xiàn)從“寬貨幣”向“寬信用”轉(zhuǎn)變，貨幣政策傳導(dǎo)是關(guān)鍵。因此，還應(yīng)進(jìn)一步疏通貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，尤其是要進(jìn)一步加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)的正向激勵(lì)，使流動(dòng)性能夠更有效率地注入實(shí)體企業(yè)。