各路資金正在積極行動(dòng) 化解股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

2018-10-27 10:42:20 來(lái)源：證券日?qǐng)?bào)

各路資金正積極參與到化解上市公司股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中來(lái)。10月26日上午，紓困專(zhuān)項(xiàng)債債券在上交所成功發(fā)行。發(fā)行人為北京海淀科技金融資本

各路資金正積極參與到化解上市公司股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)中來(lái)。

10月26日上午，紓困專(zhuān)項(xiàng)債債券在上交所成功發(fā)行。發(fā)行人為北京海淀科技金融資本控股集團(tuán)股份有限公司，發(fā)行規(guī)模8億元。同一天，深交所也完成了深圳市投資控股有限公司2018年紓困專(zhuān)項(xiàng)債券的發(fā)行。

10月25日，銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布通知，允許保險(xiǎn)資產(chǎn)管理公司設(shè)立專(zhuān)項(xiàng)產(chǎn)品，發(fā)揮保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期穩(wěn)健投資優(yōu)勢(shì)，參與化解上市公司股票質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，為優(yōu)質(zhì)上市公司和民營(yíng)企業(yè)提供長(zhǎng)期融資支持，維護(hù)金融市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

10月22日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)稱(chēng)，首次由11家券商達(dá)成意向出資210億元設(shè)立母資管計(jì)劃，作為引導(dǎo)資金支持各家證券公司分別設(shè)立若干子資管計(jì)劃，吸引銀行、保險(xiǎn)、國(guó)有企業(yè)和政府平臺(tái)等資金投資，形成1000億元總規(guī)模的資管計(jì)劃，專(zhuān)項(xiàng)用于幫助有發(fā)展前景的上市公司紓解股權(quán)質(zhì)押困難。

與此同時(shí)，各地政府也在積極行動(dòng)。比如，10月26日，浙江省設(shè)立了“浙江省新興動(dòng)力基金”，合作投資目標(biāo)規(guī)模100億元，首期規(guī)模20億元?；饘⒅饕断蛘憬?nèi)上市公司，特別是民營(yíng)上市公司，緩解企業(yè)債務(wù)壓力，化解省內(nèi)金融風(fēng)險(xiǎn)。

作為一種融資工具，股權(quán)質(zhì)押是市場(chǎng)上補(bǔ)充流動(dòng)性的常用方式。但是，對(duì)上市公司而言，其風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視，因?yàn)樯鲜泄竟蓹?quán)質(zhì)押融資雖然是大股東個(gè)人行為，但是，如果一旦處置不當(dāng)，將帶來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)波動(dòng)加劇、上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)移等一系列問(wèn)題，對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行、公司的經(jīng)營(yíng)發(fā)展都會(huì)產(chǎn)生重大影響。

特別是隨著今年以來(lái)A股市場(chǎng)的不斷下跌，股權(quán)質(zhì)押融資給上市公司、券商銀行乃至于整個(gè)資本市場(chǎng)都帶來(lái)了較大的風(fēng)險(xiǎn)。因此，化解上市公司股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)刻不容緩。

筆者認(rèn)為，在目前的這種情況下，各方齊心協(xié)力，積極采取舉措，讓一系列的資金進(jìn)入，有助于維護(hù)市場(chǎng)穩(wěn)定，給投資者以信心。同時(shí)，隨著政策大力落實(shí)，各類(lèi)資金逐步進(jìn)場(chǎng)，企業(yè)信用環(huán)境將迎來(lái)改善，市場(chǎng)普遍擔(dān)憂的股權(quán)質(zhì)押融資業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)也將得到緩解。

但是，需要指出的是，不管是通過(guò)何種方式化解上市公司股權(quán)質(zhì)押流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)上市公司而言，必須要對(duì)股權(quán)質(zhì)押風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的原因進(jìn)行深思。因?yàn)椴糠稚鲜泄竟蓶|對(duì)于自身資金實(shí)力評(píng)估不充分，風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)不強(qiáng)，質(zhì)押比例較高，風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)突出，在市場(chǎng)波動(dòng)加劇之時(shí)，也就難免會(huì)出現(xiàn)部分股東難以補(bǔ)倉(cāng)的情況。

另外，需要注意的是，化解上市公司股權(quán)質(zhì)押?jiǎn)栴}，也并非“一刀切”，因?yàn)橄嚓P(guān)政策指引的方向是有所為有所不為，即該出清的還是要出清。