近期A股震蕩下行，昨日三大股指繼續(xù)下挫，再次創(chuàng)出階段新低。其中上證綜指盤中觸及2536點(diǎn)，再創(chuàng)2014年11月以來(lái)的近四年新低。10月以來(lái)，全
近期A股震蕩下行，昨日三大股指繼續(xù)下挫，再次創(chuàng)出階段新低。其中上證綜指盤中觸及2536點(diǎn)，再創(chuàng)2014年11月以來(lái)的近四年新低。10月以來(lái)，全球股市表現(xiàn)整體疲弱，美股大跌被認(rèn)為是造成中國(guó)股市調(diào)整的主因，拖累全球股市尤其是新興市場(chǎng)表現(xiàn)。“環(huán)球市場(chǎng)都是捆綁式發(fā)展，聯(lián)動(dòng)性非常強(qiáng)。”香港資深金融及投資銀行家溫天納說(shuō)。
海通證券認(rèn)為，短期而言美股快速急跌影響A股情緒，但中期而言，如果美股由牛轉(zhuǎn)熊，從全球資產(chǎn)配置角度，估值盈利匹配度更好的A股吸引力在上升。
A股與外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)增強(qiáng)
9月以來(lái)，政策利好接連釋放疊加海外風(fēng)險(xiǎn)偏好上升，A股出現(xiàn)一波上漲行情。進(jìn)入10月，隨著美債收益率上行，美股大跌引發(fā)全球市場(chǎng)連鎖反應(yīng)，港股表現(xiàn)持續(xù)疲弱，A股同樣無(wú)法避免。
統(tǒng)計(jì)顯示，10月以來(lái)，美國(guó)三大股指持續(xù)下行，道瓊斯工業(yè)指數(shù)累計(jì)跌4.56%，納斯達(dá)克指數(shù)跌7.65%，標(biāo)普500指數(shù)跌5.60%。香港恒生指數(shù)在“十一”黃金周便跌跌不休，10月以來(lái)累計(jì)跌8.37%。上證綜指跌幅更深，10月以來(lái)累計(jì)跌9.75%。
市場(chǎng)觀點(diǎn)普遍認(rèn)為，由于美聯(lián)儲(chǔ)加息，全球資本回流美國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能會(huì)受到較大影響，對(duì)于環(huán)球市場(chǎng)維持謹(jǐn)慎態(tài)度。而現(xiàn)階段A 股市場(chǎng)出現(xiàn)的大幅度調(diào)整一定程度上正是對(duì)這種風(fēng)險(xiǎn)的反應(yīng)。
溫天納認(rèn)為，環(huán)球市場(chǎng)的資金鏈和投資趨勢(shì)已經(jīng)捆綁在一起，是聯(lián)動(dòng)起來(lái)的，很難獨(dú)善其身。他表示，美股通過(guò)環(huán)球流動(dòng)性及聯(lián)系匯率影響港股，而港股作為中國(guó)的國(guó)際市場(chǎng)，對(duì)A股的影響是通過(guò)在港上市的H股、紅籌股及互聯(lián)互通機(jī)制來(lái)傳導(dǎo)。
各股指的相關(guān)性是一個(gè)長(zhǎng)期的、變動(dòng)的過(guò)程。東方證券的研究表明，上證綜指與恒生指數(shù)的相關(guān)程度較高，從2008年末開始絕大多數(shù)時(shí)間的相關(guān)性都保持在0.4以上，2018年開始兩者相關(guān)性不斷加強(qiáng)。華鑫證券對(duì)過(guò)去10年美股劇烈波動(dòng)下A股的表現(xiàn)做了統(tǒng)計(jì)與分析發(fā)現(xiàn)，標(biāo)普500過(guò)去10年區(qū)間跌幅超過(guò)10%的區(qū)間內(nèi)A股均有不同程度的影響，所以可以預(yù)見，未來(lái)如果美股波動(dòng)幅度加劇，很大可能會(huì)傳導(dǎo)到A股市場(chǎng)。
值得一提的是，8月31日《上海證券交易所與倫敦證券交易所市場(chǎng)互聯(lián)互通存托憑證業(yè)務(wù)監(jiān)管規(guī)定(試行)(意見征求稿)》發(fā)布，滬倫通年內(nèi)開通預(yù)期已定。市場(chǎng)分析，滬倫通的開通將導(dǎo)致A股與歐洲市場(chǎng)相關(guān)性加強(qiáng)。
對(duì)此溫天納表示認(rèn)同，其認(rèn)為首先很多歐洲基金對(duì)A股有興趣，這對(duì)當(dāng)?shù)赝顿Y者是多了一個(gè)直接途徑買賣A股。不過(guò)，有一部分當(dāng)?shù)赝顿Y者已經(jīng)通過(guò)QFII、互聯(lián)互通機(jī)制流入A股，這需要留意有無(wú)增量資金出現(xiàn)。其表示，滬倫通開通后，歐洲市場(chǎng)投資者的態(tài)度會(huì)影響A股表現(xiàn)，但是影響是好是壞，是大是小，還需要觀察未來(lái)增量資金有多大。
