10月伊始，國際金價下跌后再沖高，重返1200美元上方，隨著金價持續(xù)展開低位震蕩，市場的多空分歧明顯加劇。作為消費者熟知的投資品之一，今

10月伊始，國際金價下跌后再沖高，重返1200美元上方，隨著金價持續(xù)展開低位震蕩，市場的多空分歧明顯加劇。

作為消費者熟知的投資品之一，今年以來黃金的表現令人“大跌眼鏡”。雖然不確定性、地緣政治風波不斷，但作為避險資產的黃金并未成“避風港”，年內以來金價的跌幅累計高達7.5%。

到9月底，國際金價已連續(xù)6個月度收跌，一些機構稱其為30年來罕見。此前，金價下跌的持續(xù)月度最多為5個月。

目前，紐約市場金價基本圍繞每盎司1200美元附近展開震蕩，國內市場黃金期貨價格則回到每克265元附近，接近8月份曾創(chuàng)下的2年新低。

山東黃金首席分析師姬明表示，今年以來金市主要受制于美元黃金“蹺蹺板效應”，不僅基本面支持美元走強、金價走弱，即美國經濟數據向好，而歐元區(qū)和新興市場則相對弱勢，強化市場對美元強勁的預期。

在世界黃金協(xié)會看來，除了貨幣，期貨市場的大量空頭也導致價格下跌。據美國商品期貨交易委員會的數據，截至9月25日當周，投機者持有的黃金凈空頭寸再創(chuàng)階段新高，短短幾個月時間，市場主要“玩家”完成了從看多到極度看跌的轉變。

另一投資工具ETF(Exchange Traded Fund)中，投資者也持續(xù)撤離。到目前，全球最大的黃金ETF基金SPDR持有的黃金量降至740噸以下，較年初的840噸高位，前三季度的總減持量達100噸。

黃金的主要需求渠道中，僅部分新興市場央行仍在繼續(xù)買入。“一方面是多元化的需要，對新興市場央行而言，黃金仍是一種具有吸引力的資產。”對此，世界黃金協(xié)會的報告認為，另一方面則是隨著外匯儲備的增長，黃金相應的配置份額也還在增長。

隨著金價快速回落，市場的分歧明顯加劇。“對于金市而言，四季度面臨的考驗主要是美聯儲的繼續(xù)加息以及貿易爭端可能帶來的持續(xù)美元強勢。”上海一家理財機構研究部門負責人王超表示。

而世界黃金協(xié)會等機構則認為，后期黃金價格仍可能會反彈，除了消費者和長期投資者的需求將給市場帶來支持，金融市場的風險也將成為拉動黃金避險需求的“催化劑”。

“就目前來看，利空的因素很可能放緩甚至反轉。”對此，姬明也認為，年內金市的表現不樂觀，但出現階段性反彈的概率仍大，包括美國經濟可能減弱的預期以及貨幣等因素都可能重新利多市場。

關鍵詞： 黃金