隨著八月份A股市場(chǎng)繼續(xù)探底，股票與混合型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也降至了冰點(diǎn)。從普通股票型基金看，僅有4只產(chǎn)品在8月份里凈值實(shí)現(xiàn)上漲，而混合型

隨著八月份A股市場(chǎng)繼續(xù)探底，股票與混合型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也降至了冰點(diǎn)。從普通股票型基金看，僅有4只產(chǎn)品在8月份里凈值實(shí)現(xiàn)上漲，而混合型基金的上漲產(chǎn)品占比還不到一成，不過(guò)從跌幅靠前的基金來(lái)看，卻多以重倉(cāng)白酒、家電等大消費(fèi)概念的股票為主。

與主投A股的權(quán)益類產(chǎn)品相比，債券型基金在經(jīng)過(guò)了7月份的大漲之后，也在8月份出現(xiàn)小幅回調(diào)走勢(shì)，而跌幅靠前的產(chǎn)品也多涉及股票資產(chǎn)，不過(guò)和權(quán)益類產(chǎn)品相比，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)債市的后期走勢(shì)更為樂(lè)觀。QDII基金的分化則主要在美股和港股資產(chǎn)中，其中投資美股的中概股基金業(yè)績(jī)也同樣慘淡。

股基：輕倉(cāng)成“殺手锏”大消費(fèi)概念重挫

8月以來(lái)，A股延續(xù)了低位震蕩行情，三大股指均以陰線報(bào)收，震蕩筑底是這段時(shí)間A股市場(chǎng)主要的特征。從盤面來(lái)看，8月滬指時(shí)常盤旋于2700點(diǎn)之下，并在8月20日盤中創(chuàng)出調(diào)整新低2653點(diǎn)，逼近2016年熔斷時(shí)的2638.30點(diǎn)，深證成指則出現(xiàn)五連陰現(xiàn)象，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)在1500點(diǎn)下方徘徊。

在這種情況下，倉(cāng)位高低成為基金表現(xiàn)差異的原因之一，普通股票型基金由于持股比例相對(duì)較高，受市場(chǎng)行情的影響尤為明顯。7月份剛剛有所回暖的普通股票型基金還沒(méi)來(lái)得及松口氣便被“打回原形”，本就獲利不多的基金再次回吐，導(dǎo)致8月普通股票型基金收益慘淡。

剔除大額贖回等原因?qū)е碌臉I(yè)績(jī)異?；鸷螅袊?guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者對(duì)剩余普通股票型基金進(jìn)行業(yè)績(jī)排名統(tǒng)計(jì)，8月實(shí)現(xiàn)正收益的僅有區(qū)區(qū)4只產(chǎn)品(各類份額合并計(jì)算)，下跌基金占比達(dá)98%。

觀察這4只取得正收益的普通股票型基金，一方面，這些基金單月上漲幅度微弱，其中2只基金的漲幅不足0.5%，4只基金中最高漲幅也不過(guò)3.41%。另一方面，這些基金的規(guī)模也著實(shí)小的可憐，即便將各類份額相加，也有3只基金的規(guī)模不足1億元，分別為0.96億元、0.42億元、0.02億元。

縱觀這些實(shí)現(xiàn)正收益的基金，其表現(xiàn)或是由于輕倉(cāng)躲避了大盤普跌，或是重倉(cāng)8月漲幅靠前的板塊。數(shù)據(jù)顯示，8月份28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，僅有2個(gè)行業(yè)上漲，其中通信以0.48%的漲幅位居第2位。排在8月普通股票型基金漲幅榜首位的中歐電子信息產(chǎn)業(yè)A/C二季度末便重倉(cāng)了多只信息傳輸、信息技術(shù)類股票。而同樣躋身于8月普通股票型基金漲幅榜的金鷹信息產(chǎn)業(yè)在二季度末的股票倉(cāng)位不足10%，成功避過(guò)了這一輪大跌趨勢(shì)。

反觀8月份普通股票型基金跌幅榜，跌幅超過(guò)10%的產(chǎn)品比比皆是，抱團(tuán)消費(fèi)板塊的基金跌幅普遍靠前。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月1日至31日，家用電器、紡織服裝板塊跌幅超過(guò)10%，有色金屬、傳媒板塊跌幅超過(guò)9%，食品飲料跌幅達(dá)到8.72%。重倉(cāng)上述板塊的基金自然受此拖累業(yè)績(jī)大幅滑坡。

此外，一些環(huán)保、智能制造、新材料等主題的基金也多次出現(xiàn)在8月普通股票型基金跌幅榜中。這類基金則大多重倉(cāng)了東江環(huán)保、林洋能源、華友鈷業(yè)、寒銳鈷業(yè)、天齊鋰業(yè)、贛鋒鋰業(yè)、億緯鋰能等相關(guān)個(gè)股。

普通股票型基金8月漲跌靠前產(chǎn)品一覽

雖然同為權(quán)益類產(chǎn)品，但8月混合型基金的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較之普通股票型基金相對(duì)要好，不過(guò)即便如此，仍然有超過(guò)九成的混基都出現(xiàn)下跌，上漲混基占比不足一成。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，與普通股票型基金相比，8月取得正收益的混合基金較多，漲幅超過(guò)2%的就有十余只(各類份額合并計(jì)算)，其中，大成景源A/C、紅土創(chuàng)新改革紅利兩只基金的漲幅超過(guò)4%。不過(guò)，取得正收益的大多數(shù)混合基金規(guī)模不足1億元。

以漲幅靠前的某創(chuàng)新改革紅利為例，該基金在大盤普跌之際仍然能取得超過(guò)4%的收益率，除了輕倉(cāng)以外，還因?yàn)槠錅?zhǔn)確押注通訊股。二季報(bào)顯示，其股票資產(chǎn)持倉(cāng)占比并未過(guò)半，同時(shí)，重倉(cāng)股中興通訊在8月份大幅反彈，雙重優(yōu)勢(shì)下令其凈值表現(xiàn)較好。

雖然混合基金由于投資更具靈活性而整體業(yè)績(jī)比股票型基金好很多，但是資產(chǎn)配置靈活性無(wú)疑對(duì)基金經(jīng)理提出了更高的要求。因此，混合基金的業(yè)績(jī)分化較為明顯，混合基金中跌幅超過(guò)10%的產(chǎn)品也不在少數(shù)。

墊底混基的8月跌幅則超過(guò)13%，奇怪的是，該基金上半年在資產(chǎn)配置上股票占比僅為0.21%，主要持有現(xiàn)金和債券，占比分別為25.53%、73.93%，而且其一、二季度的凈值都保持平穩(wěn)，但8月份凈值突然下跌或許是其加倉(cāng)大消費(fèi)行業(yè)股票也未可知。

與股票型基金一樣，多數(shù)跌幅超過(guò)10%的混合基金都是由于重倉(cāng)持有消費(fèi)個(gè)股，而這類股票在8月份通常下跌慘重，特別是以白酒、電器、銀行等為重點(diǎn)配置方向的基金凈值紛紛回撤。

不過(guò)，不少基金經(jīng)理對(duì)后市保持樂(lè)觀判斷，而消費(fèi)板塊仍然被認(rèn)為是投資配置方向。嘉實(shí)基金張金濤表示，目前市場(chǎng)比較弱的情況下，追高很容易在短時(shí)間之內(nèi)被套牢，今年的策略要精選長(zhǎng)期看好的方向。“我們一直關(guān)注大消費(fèi)、科技板塊，這兩個(gè)領(lǐng)域可以長(zhǎng)期進(jìn)行配置。優(yōu)質(zhì)消費(fèi)股由于之前相對(duì)比較強(qiáng)勢(shì)，而最近出現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的補(bǔ)跌，實(shí)際上這一波跌下來(lái)以后是一個(gè)可以長(zhǎng)期布局的方向。關(guān)于倉(cāng)位，目前基金持倉(cāng)的重點(diǎn)仍在低估值的價(jià)值股和穩(wěn)定成長(zhǎng)的消費(fèi)、醫(yī)藥個(gè)股。”

混合型基金8月漲跌前40名

盡管今年以來(lái)，債市整體表現(xiàn)向好，債券型基金也因此迎來(lái)了一波“小陽(yáng)春”行情。但是，8月份債市卻出現(xiàn)了較大幅度的回撤，進(jìn)入震蕩調(diào)整階段，相比7月份93%的債券型基金取得正收益，8月卻有近六成債基收益為負(fù)。

根據(jù)中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者統(tǒng)計(jì)，在1900多只債券型基金中，8月漲幅超過(guò)1%的卻僅有26只基金(各類份額分開計(jì)算)，漲幅超過(guò)2%的僅有6只基金，業(yè)績(jī)表現(xiàn)最好的債券型基金單月凈值上漲了3.96%。從上漲的品種看，多為純債類基金，在股市持續(xù)低迷情況下，基本不投資股票二級(jí)市場(chǎng)的純債基金能夠有效規(guī)避二級(jí)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，不會(huì)受到股票普跌的影響。

跌幅榜上，8月共有35只債券型基金跌幅超過(guò)2%，有8只基金跌幅超過(guò)3%，跌幅靠前的幾乎被可轉(zhuǎn)債基金、轉(zhuǎn)債基金以及增強(qiáng)收益基金占領(lǐng)，這也凸顯出A股行情對(duì)債券基金的分化作用。

受債市回調(diào)影響，債券型基金不僅業(yè)績(jī)出現(xiàn)滑坡，就連新基金發(fā)行也遇冷。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月債券型基金雖然有30只新基金設(shè)立發(fā)行，但合計(jì)募集資金僅有103.25億元。債券型平均募集規(guī)模創(chuàng)出年內(nèi)新低，每只新基金平均募集規(guī)模僅3.44億元。

不過(guò)基金經(jīng)理卻大多看好債券基金的結(jié)構(gòu)性配置機(jī)會(huì)，興全恒益基金經(jīng)理張睿表示，從經(jīng)濟(jì)的基本面走勢(shì)來(lái)看，下半年仍然有利于債券市場(chǎng)。2018年債市將會(huì)是年度性行情，而年內(nèi)隨著“寬貨幣，寬信用”等利好政策的出臺(tái)，信用債將迎來(lái)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)。

值得注意的是，隨著資管新規(guī)的落地，過(guò)去10多年一度被認(rèn)為是市場(chǎng)“雞肋”的短期債券基金迅速翻身，作為銀行理財(cái)產(chǎn)品、貨幣基金的“替代品”，短期債券基金近兩個(gè)月走出了炙手可熱的火爆行情。

中短債基金的重點(diǎn)投資范圍在具有良好流動(dòng)性的中短債，相較于一般的純債基金而言，中短債基金的投資組合控制在三年以內(nèi)，即對(duì)投資債券的到期年限有了相應(yīng)約束，也就是說(shuō)，中短債基金除了具備了普通債券基金的低波動(dòng)率以外，更是兼具了“短久期”和“高流動(dòng)性”的特性。

債券型基金8月漲跌前40名

受益于美股表現(xiàn)較好、國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)攀升等，QDII基金8月表現(xiàn)亮眼。Wind數(shù)據(jù)顯示，8月QDII基金最高漲幅6.80%，漲幅超過(guò)5%的有12只基金，漲幅超過(guò)2%的有36只基金。

8月QDII基金中業(yè)績(jī)靠前的產(chǎn)品主要為指數(shù)基金，跟蹤的標(biāo)的主要為美國(guó)股市的寬基指數(shù)基金或信息、生物科技、消費(fèi)等指數(shù)基金，以及一些石油相關(guān)指數(shù)。

其中，跟蹤納斯達(dá)克100的ETF及其聯(lián)接基金表現(xiàn)最為亮眼，8月QDII基金漲幅榜前10名中，有8只基金均為跟蹤納斯達(dá)克100的QDII。這些跟蹤納斯達(dá)克100的ETF及其聯(lián)接基金大多都重倉(cāng)了蘋果、亞馬遜、谷歌、英特爾等全球知名企業(yè)，而這些公司的股價(jià)屢創(chuàng)新高也成為基金上漲的主要?jiǎng)恿Α?/p>

中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者注意到，8月排名靠前的QDII基金中，易方達(dá)基金公司和廣發(fā)基金公司旗下產(chǎn)品居多，其中，8月QDII基金漲幅榜前40名中，易方達(dá)基金公司旗下有10只產(chǎn)品上榜，廣發(fā)基金公司旗下有7只產(chǎn)品上榜。

跌幅榜上，8月QDII基金表現(xiàn)較差的主要投資標(biāo)的為中小盤、互聯(lián)網(wǎng)以及恒生H股等。其中，單月跌幅超過(guò)2%的QDII基金超過(guò)50只，單月跌幅超過(guò)5%的有18只，最高跌幅為8.77%。

對(duì)于接下來(lái)美股市場(chǎng)的走勢(shì)會(huì)如何變幻，是否面臨高位回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)，招商基金在2018年下半年投資策略報(bào)告中表示，對(duì)美股下半年市場(chǎng)持中性偏謹(jǐn)慎觀點(diǎn)，盡管基本面短期仍然強(qiáng)勁，但估值在美聯(lián)儲(chǔ)加快加息步伐的情況下將面臨壓力。

另外，華夏基金在2018年8月大類資產(chǎn)分析報(bào)告中也坦言，從估值來(lái)看，自2009年3月開始近九年的上漲，美國(guó)主要三大指數(shù)的P/E、P/B估值都已經(jīng)超越近十年的中位數(shù)水平，并高位震蕩。單從估值上看，因美國(guó)股市估值已高，相對(duì)股市上升動(dòng)能較弱，股市有回調(diào)壓力，但后續(xù)需要核心關(guān)注企業(yè)盈利增長(zhǎng)的情況。

當(dāng)下市場(chǎng)，有研究人士表示，從具體配置方面看，建議投資者在基金組合中適度配置美股QDII基金，配置比例控制在10%左右，考慮到市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，以定投形式進(jìn)行投資待市場(chǎng)調(diào)整后逢低買入為佳。

QDII基金8月漲跌前40名

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