近日，浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司(以下簡稱螞蟻金服)保險業(yè)務(wù)布局再加碼，擬按持股比例，向子公司國泰財產(chǎn)保險有限責(zé)任公司(以下簡
近日，浙江螞蟻小微金融服務(wù)集團(tuán)有限公司(以下簡稱“螞蟻金服”)保險業(yè)務(wù)布局再“加碼”，擬按持股比例，向子公司國泰財產(chǎn)保險有限責(zé)任公司(以下簡稱“國泰產(chǎn)險”)增資5.1億元。
藍(lán)鯨保險梳理發(fā)現(xiàn)，目前，螞蟻金服已手持3張保險牌照，涵蓋財險、壽險領(lǐng)域，對此，專家分析稱，螞蟻金服保險布局基本成型，但并未形成協(xié)同，此外，3家保險機(jī)構(gòu)均處于虧損狀態(tài)，逐一看來，亦各存“軟肋”。
欲補(bǔ)償付能力，螞蟻金服擬增資國泰產(chǎn)險
近日，國泰產(chǎn)險公告稱，各股東擬按現(xiàn)有股權(quán)結(jié)構(gòu)，等比例增資10億元，增資完成后，注冊資本金將從16.33億元增加至26.33億元。從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，目前，國泰產(chǎn)險共有3家股東單位，其中，螞蟻金服持股51%，為控股股東。
事實上，這也是螞蟻金服“入主”國泰產(chǎn)險后，進(jìn)行的首次增資行動。
回溯來看，設(shè)立以來，國泰產(chǎn)險在中國市場長年虧損，償付能力承壓，亟需增資補(bǔ)血。2016年7月27日，原保監(jiān)會批復(fù)國泰產(chǎn)險變更注冊資本、股東事項，螞蟻金服作為戰(zhàn)略投資者認(rèn)購新增資本金8.33億元，拿下保險牌照的同時，如愿坐上國泰產(chǎn)險第一大股東的位置，在保險業(yè)務(wù)版圖中，落下一枚重要“棋子”。
增資到位后，國泰產(chǎn)險償付能力充足率得到明顯提升，但隨著業(yè)務(wù)開展逐步消耗，2018年3季度，國泰產(chǎn)險的償付能力充足率已從2016年3季度的613.43%縮減至167.95%，在財險公司中，處于中下位置。
國泰產(chǎn)險償付能力充足率(%)(藍(lán)鯨保險制圖)
“增資是為加強(qiáng)國泰產(chǎn)險的資本實力，滿足后續(xù)發(fā)展的需要”，國泰產(chǎn)險回應(yīng)藍(lán)鯨保險稱，經(jīng)過螞蟻金服的科技賦能，轉(zhuǎn)型取得初步成效。
“綜合來看，股東集體增資10億元，目的或為提振國泰產(chǎn)險償付能力，提高市場競爭力”，經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝分析稱。
那么，螞蟻金服入股以來，國泰產(chǎn)險的業(yè)績情況又如何?
公開信息顯示，2011年以來，國泰產(chǎn)險保險業(yè)務(wù)收入逐年上行，2011年至2016年，處于1.63億元至6.51億元區(qū)間，2017年，即螞蟻金服入主次年，保險業(yè)務(wù)收入倍增至13.03億元，同比漲幅100.15%，2018年前3季度，保險業(yè)務(wù)收入達(dá)22.22億元。
國泰產(chǎn)險經(jīng)營業(yè)績情況(億元)(藍(lán)鯨保險制圖)
再來看凈利潤方面，2011年至2016年，國泰產(chǎn)險持續(xù)虧損，2017年，國泰產(chǎn)險凈虧損縮小至0.92億元，2018年前3季度，凈虧損0.3億元，經(jīng)營情況有所好轉(zhuǎn)，但截至目前，仍為虧損狀態(tài)。
螞蟻金服保險雄心未展，所持3家保險機(jī)構(gòu)均陷虧損
值得一提的是，包括國泰產(chǎn)險在內(nèi)，螞蟻金服目前持股的3家保險機(jī)構(gòu)，均處于虧損狀態(tài)。
回溯來看，螞蟻金服的保險雄心并不限于國泰產(chǎn)險，早在2013年，螞蟻金服以主發(fā)起人的身份，與騰訊、中國平安等機(jī)構(gòu)共同發(fā)起設(shè)立眾安在線財產(chǎn)保險股份有限公司(06060.HK，以下簡稱“眾安保險”)，目前持有眾安保險13.53%股權(quán)，為單一第一大股東。
2017年9月28日，含著“金湯匙”誕生的眾安保險在香港聯(lián)交所掛牌上市，作為受到多路資金熱捧的“金融科技第一股”，彼時，眾安保險市值一度高達(dá)千億，而隨著時間的漸移，其市值“縮水”明顯，目前僅400億左右。
此外，信美人壽相互保險社(以下簡稱“信美相互”)的初始運(yùn)營資金提供人中，亦有螞蟻金服的“身影”，其中，螞蟻金服出資3.45億元，天弘基金管理有限公司(螞蟻金服子公司，持股51%)出資2.4億元，合計出資5.85億元，出資占比達(dá)58.5%。
具體看另外兩家保險機(jī)構(gòu)運(yùn)營情況，成立至今，眾安保險的保險業(yè)務(wù)收入規(guī)?？焖贁U(kuò)大，2014年保險業(yè)務(wù)收入7.94億元，此后逐期上行，2018年前3季度，保險業(yè)務(wù)收入為81.78億元。
與之形成反差的，則是眾安保險未顯樂觀的利潤狀況，2017年，眾安保險虧損9.96億元，2018年前3季度持續(xù)虧損，凈虧損10.94億元。
眾安保險經(jīng)營業(yè)績狀況(億元)(藍(lán)鯨保險制圖)
信美相互方面，2017年，信美相互保險業(yè)務(wù)收入4.74億元，凈虧損1.69億元，2018年前3季度保險業(yè)務(wù)收入2.7億元，凈虧損0.84億元。
“保險機(jī)構(gòu)設(shè)立初期處于虧損狀態(tài)可以理解”，上海對外經(jīng)貿(mào)大學(xué)保險系主任郭振華對藍(lán)鯨保險分析稱，由于前期業(yè)務(wù)開展，較快消耗資本，此外，固定成本均攤等因素也推高費(fèi)用支出。
各有“軟肋”，螞蟻金服保險業(yè)務(wù)仍未形成協(xié)同
“螞蟻金服的保險布局基本成型”，宋清輝說道。目前，國泰產(chǎn)險處于傳統(tǒng)險企向互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型過程中;眾安保險定位“保險+科技”以及各類細(xì)分場景的互聯(lián)網(wǎng)保險;信美相互則在健康險及壽險方面發(fā)力。
“但業(yè)務(wù)之間的協(xié)同效應(yīng)尚未有效建立起來，這可能是螞蟻金服未來發(fā)展道路上的‘攔路虎’”，宋清輝進(jìn)一步分析稱，在其看來，目前3家保險機(jī)構(gòu)各自為營，螞蟻金服的保險生態(tài)鏈并未打通。
此外，逐一細(xì)化來看，亦能窺見螞蟻金服保險布局中的“軟肋”。
來看眾安保險，居高的綜合成本率及缺乏核心競爭力，或為當(dāng)下需直面的問題。公開數(shù)據(jù)顯示，2014年至2017年，眾安保險綜合成本率分別為108.6%、126.6%、104.7%、133.1%，2018年上半年，其綜合成本率略有下降，但也達(dá)到124%。
“綜合成本率主要包括綜合費(fèi)用率和綜合賠付率”，一位業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨保險分析稱，其直言稱，作為財險公司的重要指標(biāo)，眾安保險120%、130%左右的綜合費(fèi)用率已然偏高，“是虧損比較嚴(yán)重的狀態(tài)”。
“拆開來看，主要還是費(fèi)用率較高”，上述業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說道，“保險是一個低頻、復(fù)雜的商品，難以直接觸達(dá)消費(fèi)者”，而目前眾安保險主打各類小額、高頻的互聯(lián)網(wǎng)保險，更多依賴于渠道，缺乏核心競爭力，“越與大平臺合作，越處于弱勢”。
此外，無論國泰產(chǎn)險還是眾安保險，“互聯(lián)網(wǎng)基因”是烙在身上的標(biāo)簽，各類場景化、碎片化的互聯(lián)網(wǎng)保險亦為“賣點(diǎn)”之一。國泰產(chǎn)險亦對藍(lán)鯨保險表示，下一步仍將聚集互聯(lián)網(wǎng)場景，發(fā)力創(chuàng)新小額碎片化產(chǎn)品。
而互聯(lián)網(wǎng)保險業(yè)務(wù)，是否如設(shè)想中美好?
“如何獲客、如何標(biāo)準(zhǔn)化，是互聯(lián)網(wǎng)保險最重要的兩個問題”，中國精算師協(xié)會創(chuàng)始會員徐昱琛對藍(lán)鯨保險分析道，在其看來，細(xì)分場景或天然存在局限，部分特定場景的互聯(lián)網(wǎng)保險進(jìn)入門檻低、同質(zhì)化嚴(yán)重，“要么做不大，要么做大了又是一場價格戰(zhàn)，將‘藍(lán)海’廝殺成‘紅海’”。
“不少互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)并非剛需”，郭振華指出，實際業(yè)務(wù)量相對有限。
再來看信美相互，目前，其主要在長期養(yǎng)老及健康保障業(yè)務(wù)發(fā)力。“沒有利益就很難產(chǎn)生動力”，宋清輝說道，在其看來，相互保險不以盈利為目的的初衷，或為制約發(fā)展的因素之一。
“客戶及平臺的需求多樣，并非一兩家保險機(jī)構(gòu)所能滿足”，上述業(yè)內(nèi)人士直言稱，在其看來，流量及數(shù)據(jù)才是螞蟻金服的核心，“保險牌照對其而言有一定價值，但也不是太大”。
關(guān)鍵詞： 螞蟻金服 保險業(yè)務(wù) 虧損
