盡管強(qiáng)監(jiān)管奠定了2018年互金行業(yè)的總體基調(diào)，互金中概股也難逃破發(fā)魔咒，但互金企業(yè)的上市熱情并未因此熄滅。近日，互金企業(yè)赴美IPO隊(duì)伍再
盡管強(qiáng)監(jiān)管奠定了2018年互金行業(yè)的總體基調(diào)，互金中概股也難逃“破發(fā)魔咒”，但互金企業(yè)的上市熱情并未因此熄滅。近日，互金企業(yè)赴美IPO隊(duì)伍再添新兵。
美國當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月19日，你我貸母公司嘉銀金科向美國證券交易委員會(huì)(SEC)遞交了首次公開募股(IPO)申請文件，擬在納斯達(dá)克(NASDAQ)掛牌上市，股票代碼為“JFIN”。
根據(jù)美國通用會(huì)計(jì)收入確認(rèn)準(zhǔn)則(US GAAP ASC 606)， 2017年，嘉銀金科的凈收入為22.509億元人民幣(約合3.277億美元)，2018年前9個(gè)月則為21.717億元人民幣(約合3.162億美元)，較去年同期增長46.7%;凈利潤方面，2017年為5.395億元人民幣(約合0.786億美元)，2018年前9個(gè)月為4.494億元人民幣(約合0.654億美元)，較去年同期增長13.4%。
隨著中國互聯(lián)網(wǎng)金融合規(guī)整治的不斷深入，2018年以來，多家互金平臺(tái)邁開海外上市步伐，謀求資本加持，以面對行業(yè)調(diào)整帶來的陣痛。51信用卡、品鈦、小贏科技、微貸網(wǎng)、360金融等一系列互金企業(yè)陸續(xù)在中國香港或美國上市，再次掀起境外上市潮。
你我貸赴美IPO
從招股書來看，你我貸出借人對平臺(tái)顯示出較高忠誠度。2018年1~9月重復(fù)出借人為21.6萬人，去年同期為11.6萬人，同比增長86.2%。2018年1~9月撮合出借金額為192億元人民幣(約合28億美元)，其中96.1%的出借金額來自重復(fù)出借人。借款方面，2018年1~9月活躍借款人數(shù)為238.5萬人，去年同期為177.3萬人，同比增長34.5%。
獲客難、成本高已成為互金行業(yè)普遍問題。招股書披露，你我貸的資產(chǎn)端獲客成本占比為3.0%，低于行業(yè)平均水平的3.4%。你我貸提供額度為5000元至30000元人民幣不等的借款產(chǎn)品，2018年1~9月借款人平均借款金額為6846元人民幣(約合997美元)。
該公司創(chuàng)始人及執(zhí)行董事嚴(yán)定貴先生通過New Dream Capital Holding Limited持股58%，為最大單一股東及控股股東，公司聯(lián)合創(chuàng)始人及副董事長張光林先生通過Sunshinewoods Holding Limited持股12%。Dream Glory L.P。持股比例則為27%。
為了尋求合規(guī)轉(zhuǎn)型發(fā)展路徑，各家互金企業(yè)也紛紛調(diào)整戰(zhàn)略部署。為了合理控制金融風(fēng)險(xiǎn)，降低邊際服務(wù)成本，嘉銀金科在招股書中表示，發(fā)行募集的資金，主要用于加強(qiáng)技術(shù)能力，尤其是大數(shù)據(jù)分析和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，推動(dòng)“數(shù)據(jù)+技術(shù)”雙輪驅(qū)動(dòng)戰(zhàn)略更好落地。
從港股轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股
嘉銀金科對資本市場一直情有獨(dú)鐘，公司曾于2015年12月在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)(新三板)掛牌，但在2018年初，嘉銀金科從新三板摘牌，并啟動(dòng)赴美上市進(jìn)程。
雖然，互金企業(yè)在擁抱合規(guī)及轉(zhuǎn)型金融科技的過程中，規(guī)模收縮已成常態(tài)。但與此同時(shí)，平臺(tái)為了應(yīng)對行業(yè)波動(dòng)和長期發(fā)展，也做了很多防御性措施。在監(jiān)管政策頻出、經(jīng)濟(jì)下行壓力加大、行業(yè)競爭不斷加劇的背景下，選擇上市被業(yè)內(nèi)認(rèn)為是邁出合規(guī)發(fā)展的關(guān)鍵一步，以求在行業(yè)寒冬之際發(fā)展突圍。
值得注意的是，今年互金企業(yè)上市路線呈現(xiàn)出由港股轉(zhuǎn)戰(zhàn)美股的趨勢。普華永道統(tǒng)計(jì)，2018年上半年，香港共有108家新股上市活動(dòng)，比去年同期增長50%。在此輪赴港上市大軍中，也有不少互金平臺(tái)的身影，例如，維信金科(02003.HK)、匯付天下(01806.HK)、51信用卡(02051.HK)等多家互金企業(yè)。
上半年，互金企業(yè)偏愛港股主要是由于美股行情瞬息萬變、港股上市速度較快。一位券商投行人士對第一財(cái)經(jīng)記者表示，港股在審核速度方面具有優(yōu)勢，從項(xiàng)目立項(xiàng)到上市敲鐘，大概在8到10個(gè)月左右。時(shí)間節(jié)奏快、滿足融資需求、獲得品牌背書、提升對平臺(tái)的信心等都是平臺(tái)此輪赴港上市的原因。
但隨著中國監(jiān)管政策趨嚴(yán)，互金企業(yè)沖擊港股IPO并不是一帆風(fēng)順。凡普金科于2018年4月23日向港交所正式遞交招股書，招股書顯示，因備案的不可控性以及尚不知曉存管銀行華夏銀行能否通過互金協(xié)會(huì)的資質(zhì)測評，公司旗下的愛錢進(jìn)存在不能及時(shí)備案的風(fēng)險(xiǎn)。
港交所官方此前披露資料顯示，凡普金科提交的IPO申請目前已經(jīng)處于“失效”狀態(tài)，意味著此次IPO流程已經(jīng)不會(huì)繼續(xù)，如果公司方面還有繼續(xù)上市需求，需重新遞交材料。
另有券商投行人士對記者表示，合規(guī)問題是港交所關(guān)注的重點(diǎn)。“實(shí)際利率不可以超過規(guī)定水平，不可以用咨詢費(fèi)、信息費(fèi)等名目提升實(shí)際利率。”由于在備案方面具有較大的不確定性，導(dǎo)致港交所對互金企業(yè)上市持有謹(jǐn)慎態(tài)度，審查趨嚴(yán)或成為企業(yè)轉(zhuǎn)換上市地的原因之一。
2018年下半年起，互金企業(yè)扎堆赴美IPO趨勢顯現(xiàn)。 7月起，品鈦(NASDAQ：PT)、泛華金融先后向美國證券交易委員會(huì)遞交招股書。隨后，微貸網(wǎng)、小贏科技、薩摩耶金服、360金融也先后宣布赴美上市。
業(yè)內(nèi)專家分析，相比美股市場，港股市場更加關(guān)注平臺(tái)的合規(guī)屬性，網(wǎng)貸平臺(tái)沖擊港股IPO的難度較大，因此為了提高上市的成功率，多把美國上市作為第一選擇。
