在經(jīng)歷了主流數(shù)字貨幣瘋狂上漲及ICO(首次代幣發(fā)行)猖獗發(fā)行的2017年上半年野蠻生長(zhǎng)期后，2017年9月4日，中國(guó)央行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防
在經(jīng)歷了主流數(shù)字貨幣瘋狂上漲及ICO(首次代幣發(fā)行)猖獗發(fā)行的2017年上半年野蠻生長(zhǎng)期后，2017年9月4日，中國(guó)央行等七部委聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》，正式開啟了對(duì)ICO和數(shù)字貨幣的強(qiáng)監(jiān)管時(shí)代。此后，全球各監(jiān)管機(jī)構(gòu)也相繼收緊監(jiān)管。但全球?qū)τ跀?shù)字貨幣的定義不統(tǒng)一及監(jiān)管無法協(xié)同的情況依舊顯著。
與此同時(shí)，一些數(shù)字貨幣業(yè)內(nèi)人士開始配合監(jiān)管增加透明度，不少國(guó)家央行也開始研究央行法定數(shù)字貨幣(CBDC)，希望為數(shù)字經(jīng)濟(jì)提供合法的主權(quán)數(shù)字貨幣。
全球數(shù)字貨幣監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)于數(shù)字貨幣，首當(dāng)其沖的問題即在于，如何對(duì)其進(jìn)行定義——是將其視為一種貨幣，還是一種資產(chǎn)，抑或是一種商品。伴隨這一問題而來的更重要的問題則是，應(yīng)如何看待比特幣等主流數(shù)字貨幣，且如何對(duì)數(shù)字貨幣進(jìn)行監(jiān)管。
花旗中國(guó)相關(guān)人士告訴第一財(cái)經(jīng)記者，很多主流數(shù)字貨幣，例如比特幣、以太坊、瑞波幣等均沒有法定的購(gòu)買力，本身的內(nèi)在價(jià)值也不大，它們的價(jià)格主要來自于持有者的相信和預(yù)期，因此不確定性比較大。國(guó)家支持是數(shù)字貨幣獲得真正成功的正確途徑。
上述人士表示，如果“數(shù)字貨幣”的購(gòu)買力是由政府支持的，它就可以成為主流意義上的貨幣;如果“數(shù)字貨幣”的購(gòu)買力來自于其本身的內(nèi)在價(jià)值，它實(shí)際上是一種商品，或者說是虛擬商品;如果“數(shù)字貨幣”內(nèi)在價(jià)值很少，其購(gòu)買力主要來自于持有者的相信和預(yù)期，這時(shí)“數(shù)字貨幣”作為商品進(jìn)行交易的合理性就會(huì)存在爭(zhēng)議。
上述人士介紹稱，對(duì)于私人“數(shù)字貨幣”網(wǎng)絡(luò)，有些國(guó)家將其定義為虛擬商品或虛擬貨幣，有些允許其作為“私人貨幣”，有些認(rèn)為其存在欺詐。中國(guó)、韓國(guó)主張私人“數(shù)字貨幣”的發(fā)行或交易不合法，美國(guó)、英國(guó)、法國(guó)、俄羅斯等國(guó)主張私人“數(shù)字貨幣”不違法但需要監(jiān)管，日本、德國(guó)、印度、澳大利亞、加拿大等國(guó)主張私人“數(shù)字貨幣”合法并需要監(jiān)管。
瑞銀全球宏觀政策分析師Joni Teves也以比特幣為數(shù)字貨幣的代表，告訴第一財(cái)經(jīng)記者，比特幣還不能被視為貨幣或有效資產(chǎn)類別。
他稱，不論是作為一個(gè)可行的全球交易的支付方式，還是一個(gè)主流的資產(chǎn)類別，比特幣目前都還太不穩(wěn)定，太局限了。由于缺乏價(jià)格穩(wěn)定性，比特幣未達(dá)到被視為貨幣的標(biāo)準(zhǔn)。盡管比特幣在某種程度上已成為交換媒介，但它還不是支付商品和服務(wù)的常用方式，技術(shù)方面(可擴(kuò)展性)也限制了其處理交易量的能力，其能處理的交易量無法與現(xiàn)存支付系統(tǒng)同日而語。
“實(shí)際上，各國(guó)對(duì)于私人數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行監(jiān)管的態(tài)度是一致的，監(jiān)管的重點(diǎn)是反洗錢、消費(fèi)者保護(hù)、稅收等。各國(guó)在政策上表現(xiàn)形式不同實(shí)際上反映的是私人數(shù)字貨幣網(wǎng)絡(luò)在各國(guó)的發(fā)展?fàn)顩r。”上述花旗中國(guó)人士稱，現(xiàn)在全球主流的貨幣都是法定貨幣，依靠政府的法令使其擁有者購(gòu)買力，而且法定貨幣一般本身沒有內(nèi)在價(jià)值。歷史上有一些貨幣是具有內(nèi)在價(jià)值的商品，在商品交換中充當(dāng)一般等價(jià)物，但這在今天已經(jīng)不普遍了。
Joni Teves也告訴第一財(cái)經(jīng)記者，目前，全球主要國(guó)家在數(shù)字貨幣監(jiān)管框架各不相同。
在歐盟層面，監(jiān)管對(duì)象包括反洗錢指令(AMLD)范圍內(nèi)的托管錢包提供商品和虛擬貨幣兌換平臺(tái)。此外，將數(shù)字貨幣轉(zhuǎn)換為法定貨幣被視為是在提供服務(wù)，對(duì)之免征增值稅，反之亦然。
在英國(guó)，來自數(shù)字貨幣的收入的可征稅性取決于活動(dòng)的類型和所涉及的各方。增值稅僅適用于涉及數(shù)字貨幣兌換的商品和服務(wù)提供商。
美國(guó)沒有直接的、全面的聯(lián)邦層面對(duì)數(shù)字貨幣現(xiàn)貨市場(chǎng)的監(jiān)督，國(guó)家銀行監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要通過國(guó)家匯款法監(jiān)督某些美國(guó)和外國(guó)的數(shù)字貨幣現(xiàn)貨交易;數(shù)字貨幣的稅收待遇與資本收益相同;采用金融犯罪執(zhí)法網(wǎng)絡(luò)(FinCEN)來監(jiān)控被用于反洗錢目的的轉(zhuǎn)賬;美國(guó)證監(jiān)會(huì)(SEC)負(fù)責(zé)打擊未注冊(cè)的ICO項(xiàng)目。
日本的監(jiān)管框架較為復(fù)雜：數(shù)字貨幣交換業(yè)務(wù)在修訂“支付服務(wù)法”后受到監(jiān)管，要求對(duì)企業(yè)及其客戶的資金或數(shù)字貨幣進(jìn)行分開管理。數(shù)字貨幣公司每年應(yīng)保存的會(huì)計(jì)記錄和報(bào)告要提交給日本金融服務(wù)廳(FSA)，如果不符合某些條件或存在違規(guī)行為，F(xiàn)SA有權(quán)進(jìn)行檢查并強(qiáng)制要求其改進(jìn)做法并取消注冊(cè)或暫停營(yíng)業(yè)長(zhǎng)達(dá)六個(gè)月;根據(jù)“防止轉(zhuǎn)移犯罪收益法”，公司需要檢查客戶身份，保存交易記錄，并且必須向當(dāng)局報(bào)告任何可疑交易;根據(jù)“所得稅法”，數(shù)字貨幣的銷售利潤(rùn)被視為雜項(xiàng)收入而非資本收益。
此外，據(jù)第一財(cái)經(jīng)記者梳理，2018年4月11日，澳大利亞政府表示，位于澳大利亞的數(shù)字貨幣交易所(DCE)必須向澳大利亞注冊(cè)，并符合政府的反洗錢/反恐融資合規(guī)和報(bào)告義務(wù)。
加拿大對(duì)于數(shù)字貨幣的監(jiān)管政策比較明確，即認(rèn)為數(shù)字不具備貨幣屬性，而是一種證券。加拿大證券委員會(huì)于2017年8月發(fā)表的文件表示未來數(shù)字貨幣市場(chǎng)有必要按照證券法進(jìn)行管理。
俄羅斯的數(shù)字貨幣監(jiān)管較緊。9月16日，俄羅斯提出了數(shù)字貨幣監(jiān)管草案的替代方案。不過，目前還沒有計(jì)劃為數(shù)字貨幣制定“單獨(dú)”的稅收框架。
新加坡監(jiān)管層一方面主動(dòng)降低數(shù)字貨幣市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻，另一方面則積極治理不符合監(jiān)管要求的數(shù)字貨幣。9月19日，新加坡金融管理局(MAS)負(fù)責(zé)人表示，MAS將代幣分為應(yīng)用型代幣，付款型代幣以及證券型代幣。MAS不打算監(jiān)管應(yīng)用型代幣，但付款服務(wù)性條例草案將在本年年底制定，以使用付款型代幣。證券型代幣適用于現(xiàn)有的新加坡證券及期貨法。
全球央行紛紛研究法定數(shù)字貨幣那么，在全球監(jiān)管整體趨嚴(yán)的背景下，數(shù)字貨幣的前景預(yù)期如何?
國(guó)際清算銀行(BIS)近日發(fā)布的一份報(bào)告顯示，各類國(guó)家監(jiān)管行動(dòng)會(huì)對(duì)數(shù)字貨幣市場(chǎng)產(chǎn)生巨大影響。在各國(guó)央行發(fā)出數(shù)字貨幣或ICO相關(guān)的監(jiān)管公告以及反洗錢(AML)、了解你的客戶(KYC)等相關(guān)規(guī)定時(shí)，數(shù)字貨幣市場(chǎng)往往反應(yīng)反應(yīng)劇烈。
電話幣(telcoin)首席執(zhí)行官和聯(lián)合創(chuàng)始人Claude Eguienta告訴第一財(cái)經(jīng)記者，數(shù)字貨幣領(lǐng)域真正的趨勢(shì)不是已經(jīng)發(fā)行的數(shù)字貨幣的美元價(jià)格，而是正在快速增長(zhǎng)的創(chuàng)新。
電話幣是全球第一家利用移動(dòng)電信和區(qū)塊鏈技術(shù)為亞洲無銀行賬戶的人提供金融服務(wù)(如匯款)以促進(jìn)金融包容性的加密貨幣公司。
Claude Eguienta稱，監(jiān)管也正是(數(shù)字貨幣)這一領(lǐng)域正在趨于成熟的一個(gè)指標(biāo)，因?yàn)檎粫?huì)再浪費(fèi)時(shí)間來監(jiān)管過熱發(fā)展，而是在鼓勵(lì)創(chuàng)新的同時(shí)(事先)保護(hù)公民。“全球的強(qiáng)監(jiān)管是積極的。在過去的一年里，我們一直與很多監(jiān)管機(jī)構(gòu)密切合作，他們理解數(shù)字貨幣會(huì)存活，而監(jiān)管者則會(huì)做好自己的工作，確保用戶的使用安全。后者也應(yīng)該成為區(qū)塊鏈公司的關(guān)注重點(diǎn)。”
他并稱，如果數(shù)字貨幣想要被廣泛采用，透明度是關(guān)鍵。包括電話幣在內(nèi)的數(shù)字貨幣公司都必須密切關(guān)注監(jiān)管方面的考慮和行業(yè)發(fā)展，并繼續(xù)與監(jiān)管機(jī)構(gòu)合作以提供高度透明度。與此同時(shí)，他也向記者提出，增加公眾和投資者教育，增強(qiáng)其對(duì)區(qū)塊鏈和數(shù)字貨幣等技術(shù)的運(yùn)作方式以及為整個(gè)國(guó)際社會(huì)帶來的潛在利益的理解和認(rèn)識(shí)也是至關(guān)重要的。
他以電話幣為例表示，金融服務(wù)和數(shù)字貨幣的結(jié)合為亞洲電信業(yè)的發(fā)展帶來巨大潛力，不僅為電信公司帶來了新的收入來源，也使其成為促進(jìn)亞洲金融包容性的橋梁。
不過，他也坦言，數(shù)字貨幣今天面臨的主要問題是軟件問題，可擴(kuò)展性尚未解決。“許多相關(guān)團(tuán)體正在研究如何擴(kuò)大交易規(guī)模，以及如何提高采礦效率。這些問題至今仍然懸而未決，目前的提案不是尚未做好準(zhǔn)備就是需要進(jìn)行某種權(quán)衡妥協(xié)。雖然如此，我們有信心找到解決方案。”
上述花旗中國(guó)人士則告訴第一財(cái)經(jīng)記者，國(guó)家支持的數(shù)字貨幣是最有可能成功的。推進(jìn)法定數(shù)字貨幣和監(jiān)管私人“數(shù)字貨幣”網(wǎng)絡(luò)其實(shí)是世界各國(guó)的共同趨勢(shì)。主流意義的數(shù)字貨幣應(yīng)該是以數(shù)字形式存在的法定貨幣，它需要具備貨幣的屬性因此離不開國(guó)家的支持，它需要運(yùn)用區(qū)塊鏈等技術(shù)使其能夠以數(shù)字形式流通。
“將來會(huì)有國(guó)家發(fā)行數(shù)字貨幣以彌補(bǔ)傳統(tǒng)貨幣(特別是紙幣)的缺點(diǎn)。私人“數(shù)字貨幣”網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展方向需要從脫離政府監(jiān)管轉(zhuǎn)變?yōu)榻鉀Q經(jīng)濟(jì)中的現(xiàn)實(shí)問題。”其稱，數(shù)字貨幣所依賴的技術(shù)和經(jīng)濟(jì)監(jiān)管是不沖突的，它甚至可以促進(jìn)監(jiān)管科技的發(fā)展，實(shí)際上區(qū)塊鏈等技術(shù)在經(jīng)濟(jì)監(jiān)管方面已經(jīng)有一些應(yīng)用的試驗(yàn)了。
事實(shí)上，目前的確已經(jīng)有多國(guó)開始致力于法定數(shù)字貨幣研究。
在今年稍早召開的國(guó)際電信聯(lián)盟(ITU)法定數(shù)字貨幣焦點(diǎn)組第二次會(huì)議上，7位央行代表就展示所在國(guó)家銀行的數(shù)字貨幣應(yīng)用案例。
來自瑞典中央銀行的Gabriela Guibourg講述了eKrona這一數(shù)字貨幣項(xiàng)目，截至目前，該項(xiàng)目吸引了全球33家金融科技公司參與公開招標(biāo)，最終將在2018年底之前確定解決方案。
菲律賓方面提出的ePiso項(xiàng)目由黎剎商業(yè)銀行公司(RCBC)所研發(fā)。RCBC第一高級(jí)副總裁Margarita Lopez稱，該項(xiàng)目借助了硅谷科技公司eCurrency提供的數(shù)字基金貨幣技術(shù)。這一項(xiàng)目得到菲律賓央行的支持并已在其監(jiān)管框架下上線了數(shù)月。
美聯(lián)儲(chǔ)前董事會(huì)成員、現(xiàn)任美國(guó)財(cái)政部副部長(zhǎng)薩拉·拉斯金(Sarah Raskin)議員稱，央行法定數(shù)字貨幣最終將為數(shù)字貨幣進(jìn)程中的創(chuàng)新和混亂帶來穩(wěn)定、信任和效率。
而在央行法定數(shù)字貨幣研究領(lǐng)域，中國(guó)央行可謂一馬當(dāng)先。
上述花旗中國(guó)人士告訴記者，中國(guó)央行為發(fā)行法定數(shù)字貨幣進(jìn)行了充分的技術(shù)和理論儲(chǔ)備，在實(shí)踐方面比較謹(jǐn)慎，充分測(cè)試，先局部后推廣。繼基于區(qū)塊鏈的數(shù)字票據(jù)交易平臺(tái)測(cè)試成功以后，可能還會(huì)進(jìn)行更多測(cè)試，條件成熟后適時(shí)推出法定數(shù)字貨幣。
國(guó)際電聯(lián)法定數(shù)字貨幣焦點(diǎn)組第二次會(huì)議上，中國(guó)人民銀行科技司副司長(zhǎng)、中國(guó)數(shù)字貨幣研究所所長(zhǎng)姚前分享了中國(guó)人民銀行當(dāng)前對(duì)法定數(shù)字貨幣的雙層架構(gòu)設(shè)計(jì)及其詳細(xì)功能。
姚前稱，考慮在商業(yè)銀行傳統(tǒng)賬戶體系上，引入數(shù)字貨幣錢包屬性，實(shí)現(xiàn)一個(gè)賬戶下既可以管理現(xiàn)有電子貨幣，也可以管理數(shù)字貨幣。
