8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率再次下跌，這已是連續(xù)6個(gè)月下降。融360最新出爐的銀行理財(cái)月報(bào)顯示，8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期
8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品平均預(yù)期年化收益率再次下跌，這已是連續(xù)6個(gè)月下降。融360最新出爐的銀行理財(cái)月報(bào)顯示，8月份，銀行理財(cái)產(chǎn)品的平均預(yù)期年化收益率為4.67%，較7月份下降了0.08個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)年內(nèi)最大跌幅。
點(diǎn)評(píng)：下半年以來(lái)，在宏觀經(jīng)濟(jì)遭遇內(nèi)外部不確定性因素影響下，央行貨幣操作靈活度提高，對(duì)于資金面的呵護(hù)較為明顯，保持了流動(dòng)性整體合理充裕。尤其7月中旬以來(lái)，短端利率快速下行，DR007最低跌至2.25%，出現(xiàn)利率“倒掛”現(xiàn)象。市場(chǎng)資金供求關(guān)系發(fā)生變化，以銀行理財(cái)、貨幣基金為代表的資金供給方議價(jià)能力下降，收益率下行成為趨勢(shì)。
進(jìn)入9月份以后，受政府債發(fā)行繳款、中旬企業(yè)繳稅、三季度末監(jiān)管考核、長(zhǎng)假前現(xiàn)金需求增加等因素?cái)_動(dòng)，市場(chǎng)利率抬升的動(dòng)力較多，銀行理財(cái)預(yù)期收益率也有可能跟隨上升。
銀行理財(cái)傭金收入下滑
新聞回放：上市銀行半年報(bào)顯示，資管新規(guī)實(shí)施以后，銀行理財(cái)規(guī)模和手續(xù)費(fèi)收入受到了不同程度的影響。盡管各家銀行披露的數(shù)據(jù)口徑不同，但與理財(cái)業(yè)務(wù)收入相關(guān)的手續(xù)費(fèi)及傭金收入較去年同期有所下滑。上半年農(nóng)業(yè)銀行從非保本理財(cái)產(chǎn)品中獲得的手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入不足去年同期的40%;建設(shè)銀行上半年理財(cái)產(chǎn)品業(yè)務(wù)收入則下降了47.08%;招商銀行托管及其他受托業(yè)務(wù)傭金收入同比減少4.77億元，降幅3.99%。
點(diǎn)評(píng)：資管新規(guī)對(duì)銀行理財(cái)收入的影響首先體現(xiàn)在規(guī)模下降導(dǎo)致手續(xù)費(fèi)及傭金下降。從產(chǎn)品端來(lái)看，保本理財(cái)逐漸退出市場(chǎng)，非保本理財(cái)也要轉(zhuǎn)型為凈值化產(chǎn)品。從客戶端來(lái)看，大多數(shù)客戶容易接受保本理財(cái)，非保本和凈值化的理財(cái)產(chǎn)品的吸引力和競(jìng)爭(zhēng)力下降，理財(cái)客戶接受度下降，其結(jié)果就是影響銀行理財(cái)收入。
從資產(chǎn)端看，資管新規(guī)對(duì)非標(biāo)投資期限錯(cuò)配、投資嵌套、杠桿率和估值方式等都提出了更高要求，給商業(yè)銀行資產(chǎn)配置能力帶來(lái)挑戰(zhàn)。與此同時(shí)，今年以來(lái)市場(chǎng)流動(dòng)性相對(duì)充裕，理財(cái)收益率下降也對(duì)銀行中間業(yè)務(wù)收入產(chǎn)生了影響。
大型私募下調(diào)管理費(fèi)
新聞回放：繼7月份外資私募貝萊德以每年0.75%的管理費(fèi)攪動(dòng)私募行業(yè)后，近期國(guó)內(nèi)大型私募凱豐投資將旗下產(chǎn)品的管理費(fèi)率降低為每年1%，成為業(yè)內(nèi)百億元以上規(guī)模首家下調(diào)管理費(fèi)的私募。據(jù)測(cè)算，按照當(dāng)前凱豐所管理的140億元規(guī)模，預(yù)估每年要減少5000萬(wàn)元的管理費(fèi)收入。
點(diǎn)評(píng)：今年以來(lái)，A股市場(chǎng)表現(xiàn)低迷，市場(chǎng)信心受損，部分投資者更是選擇贖回落袋為安。今年前7個(gè)月，證券類私募發(fā)行規(guī)模較去年同期驟降76%。私募選擇在此時(shí)降低管理費(fèi)用，能夠降低私募合格投資者的投資成本，進(jìn)而增強(qiáng)投資信心。
對(duì)于私募管理人來(lái)說(shuō)，短期管理費(fèi)會(huì)下降，但從長(zhǎng)期看這種低管理費(fèi)用策略將吸引更多投資者，管理規(guī)模也會(huì)增加并帶動(dòng)管理費(fèi)用的回升。對(duì)于私募行業(yè)來(lái)說(shuō)，大型私募降低管理費(fèi)也可能引起行業(yè)洗牌。
